金融回归本源，服务实体经济尤为必要。不过，中小企业是实体经济的长尾，数量巨大，但单一的融资方式，解决不了绝大多数企业融资和股份转让等需求，特别是解决不了创新企业发展的融资问题。

在中泰证券宏观分析师盛旭看来，解决这一问题需要加快建立和完善多层次资本市场、加强相关制度建设，调整错配的资源要素，充分释放资源要素的价值，建立和完善多层次市场体系。一方面利用主板市场，满足大企业融资与并购需求。盘活经济存量，推进传统产业优化升级；另一方面是做大增量，通过创业板、新三板、区域性股权市场、柜台交易等渠道，由市场筛选具有发展潜力的企业，推动创新驱动和战略性新兴产业发展，使资本市场成为高科技和创新型企业的摇篮，大批高经济附加值、高成长性的企业将在资本市场的推动下成长壮大。

发挥市场配置资源功能

利用资本市场直接融资，可以充分发挥市场的价值发现和资源配置功能，从而更好地服务实体经济发展。那么，直接融资的大门如何进一步打开？

平安证券研究所认为，应增加全国中小企业股份转让系统挂牌数量，规范发展区域性股权市场；完善IPO及债券发行制度，进一步丰富直接融资工具产品，完善居民储蓄转为投资渠道；对市场主体形成有效约束，加强对金融机构、评级机构以及会计、律师事务所的监管，建立公开透明健康有序的资本市场环境；健全直接融资的市场管理体系，完善投资者结构，提高管理水平和服务质量。

为提高新三板和地方股权交易中心对投资者的吸引力，上海一家大型券商首席分析师建议，要激发新三板、区域性股权市场活力，吸引更多投资者。首先，进一步明确新三板功能定位，是作为主板、中小板和创业板的预备市场，用来培育上市公司，还是作为与沪深交易所并列的独立市场；其次，加快分层设计优化，降低投资标的搜寻成本、活跃交易；第三，试点对PE、VC开放做市，可考虑引入公募、保险资金，改善市场流动性；第四，加快推进新三板与区域性股权市场的合作对接，有序扩大和便利中小微企业融资；第五，鼓励区域性股权市场与所在地银行、券商、信托、创投加强合作，整合区域金融要素，提高资本对接效率。

此外，要积极推动中小企业债券融资。首先是完善信用评级和信息披露。加强对信用评级机构的监督和规范，提高评级风险预警功能。其次要建立风险分散和分担机制。积极稳妥推进CDS（信用违约互换）等信用创新产品交易，大力发展专业担保机构，引入债券保险制度，有效对冲或分散中小企业信用风险。再次是有序打破刚性兑付，强化卖者尽责、买者自负的投资理念，同时要发挥好债券受托人作用，有效保障投资者利益。