针对这一现象，昨日下午，长江商报记者多次拨打海宁家纺公布的联系电话，但一直无人接听。

近年来，海宁家纺的非经常性损益呈上升趋势。2014年至今年上半年，其数据为469.56万元、2343.94万元、7074.26万元及369.44万元，占当期净利润的比例分别为15.09%、38.35%、63.36%及12.56%。

长江商报记者查询发现，海宁家纺的非经常性损益主要来自政府补助及非流动资产处置。

数据显示，2015年至今，计入递延收益的政府补助分别为4499.80万元、6199.29万元、5990.58万元，合计达到1.67亿元。当期，扣除非经常性损益的净利润仅为1.06亿元。

负债率水平持续下降，但仍处于高位

快速发展的海宁家纺还存在一定的偿债压力。

招股书显示，2012年成立的海宁家纺当年就启动了重大资产重组，耗资1.03亿元一口气收购了装饰城公司、原料交易中心公司、被面市场企业相关土地房产，奠定了海宁家纺发展的基础。截至目前，这三大块仍是其主要收入来源。

不过，早期蛇吞象式并购也给海宁家纺的财务造成不小的压力。

数据显示，2014年至2016年，海宁家纺的资产负债率为82.14%、78.53%、71.20%，虽然随着公司的业绩稳步增长，负债率水平持续下降，但仍然处于高位。

目前，行业可比公司资产负债率的平均水平为52.90%、52.80%、42.43%，去年底，海宁家纺比行业均值高出28.77%。

另外一个衡量企业支付利息费用的指标利息保障倍数，海宁家纺也低于行业均值。近三年，海宁家纺的数据为21.69倍、15.45倍、39.33倍，行业均值为46.03倍、24.31倍、52.47倍。

当然，从流动比率和速度比率两个考量企业短期偿债能力指标看，报告期，海宁家纺的这两个指标数据均在上升，今年上半年均达到1.1倍，也高于行业平均水平，这从一定程度上说明，预收租金模式为海宁家纺提供了稳定的现金流，其短期偿债能力比较强。

但是，也正是预收租金模式，使得海宁家纺的其他流动资产猛增，掩盖了其债务压力。

海宁家纺的财务报表显示，今年上半年，其1.85亿元的流动资产中，其他流动资产高达1.31亿元，占比超七成。相较同期的1.67亿元的流动负债，存在较大的覆盖压力。

海宁家纺的其他流动资产均为预收租金缴纳的各项税，报告期末，其他流动资产占流动资产的1.15%、33.34%、34.76%及71.14%。