易观金融行业分析师田杰在接受北京晨报记者采访时表示，本次基金规模缩水的主要原因还是5月份被叫停的通道业务。田杰表示，通道业务最初的产生就是银行为了绕过监管，以实现监管套利。基金规模中，通道业务占有很大份额，这其中很大一部分是当初限制信托机构资管后转移过来的，往后，资管业务可能会部分倾斜向信托机构，但信托机构也受制于银监会的资本金影响，不会大规模扩张。

常春林则在提及5月份证监会提出的禁止通道业务外，还强调道，“更加重要的是去年年底，证监会发布《基金管理公司子公司管理规定》及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》，对基金子公司进行净资本约束，使得基金子公司部分放弃通道业务，转向利润较高的主动管理业务。”

针对于基金子公司、基金专户、期货等与公募基金业务差异性的规模分化，田杰认为，从绝对规模上来看，券商、基金子公司、期货公司的规模中，通道业务规模占比最高，受政策的影响最大。但除去通道业务之外，基金公司、投资理财行业依然是稳定增长的。去通道化仅是监管层防范金融风险的一个举措，银行通过通道业务进入市场的资金太多，一方面是绕过了监管，投资于禁止投资的项目，比如房地产。一方面增加了资金流动的环节，增大了社会贷款利率。不利于市场稳定。去通道化的进程将继续推进，未来几个月，通道业务的规模还将明显下降，但是通道业务不会禁止，只会转向另一个通道，可能是信托，也可能是非金融机构，监管层与银行的博弈还将持续下去。

影响 叫停通道业务 几家欢喜几家愁

通道业务，通俗点说，就是银行由于自有资金无法直接投向部分融资标的，需要信托、券商、基金子公司等包装成相关信托计划、资管产品，银行以购买信托计划、资管产品的名义间接投向融资标的。2009年左右，通道业务还主要是指银行与信托公司之间的合作，后来随着银监会相继下发多文规范银信间的合作，通道业务逐步由银信合作为主转为以银证合作为主。但今年5月份，证监会在一次公开会议上表示，“证券基金经营机构从事资管业务应坚持资管业务本源，谨慎勤勉履行管理人职责，不得从事让渡管理责任的所谓‘通道业务’。”这被大多数媒体解读为证监会对通道业务的“一刀切”。