春去秋来，几年后，小豆子与师哥合演的《霸王别姬》名震京师。小豆子艺名程蝶衣，对师哥的感情正如虞姬——从一而终，而艺名段小楼的师哥只把蝶衣当弟弟，不仅不懂他的暧昧，更在冲动下答应要娶同样命运多舛的风尘女子菊仙。蝶衣随即和菊仙争风吃醋。在意识到大大咧咧的师哥对他们俩的过去非常淡漠后，蝶衣欲与段小楼决裂。

在一次演出中，段小楼刚要穿戏服却被一伪军士兵抢去穿在了一个日本军官身上，段小楼随之与那伪军士兵发生争执，用茶壶砸伤了士兵，然后就被关押在日军大牢里。程蝶衣为救师哥委身为日本人唱戏，却被不明事理的段小楼误会。段小楼一气之下真的娶了菊仙

抗战结束后，两人被迫给一群无纪律无素质的国军士兵唱戏，后来因士兵以汉奸罪为名把蝶衣抓走，段小楼与士兵冲突，混乱中菊仙流产。段小楼倾力营救蝶衣，低声下气去求曾经玩弄蝶衣的官僚袁世卿。菊仙要蝶衣说谎苟且求释，并将小楼不再与蝶衣唱戏的字据给蝶衣看。于是蝶衣在法庭上始终不屈，却因其技艺被国民党高官营救。解放后，两人的绝艺并没有受到重视，误尝鸦片的程蝶衣嗓音日差，在一次表演中破嗓，决心戒毒，历经毒瘾折磨后在段小楼夫妻的共同帮助下终于重新振作。却被当年好心收养的孩子小四陷害，小四逼着要取代他虞姬的位置与段小楼演出，段小楼不顾后果罢演，蝶衣为了大局劝他演，却过不了自己这一关，段小楼最终进行了演出。蝶衣伤心欲绝，从此与段小楼断交。

文革时，段小楼被小四陷害，并逼他诬陷蝶衣，段小楼不肯，被拉去游街，此时蝶衣却突然出现，一身虞姬装扮，甘愿同段小楼一起受辱，段小楼见蝶衣已经自投陷阱，希望能保护菊仙而在无奈中诬陷蝶衣，甚至说他与人汉奸，蝶衣听后痛不欲生，以为段小楼只在乎菊仙，又看到自己所怨恨的菊仙此刻竟在可怜自己、帮助自己，便将所有的愤懑发泄在菊仙身上，抖出菊仙曾为娼妓，段小楼因此被逼与菊仙划清界线，说从来没爱过菊仙，菊仙绝望中上吊自杀。

历尽沧桑的程蝶衣和段小楼在十一年后再演（排练）《霸王别姬》，蝶衣情感依旧，却蓦地被段小楼提醒：自己原来终究是男儿。是的，自己是男儿，对段小楼的爱情都不过是一场美好而痛心的奢梦，终于梦醒，却将身心都已倾献。不愿梦醒的蝶衣宁愿像虞姬一样，永远倒在血染的爱情里——从一而终，他用自己送给段小楼的宝剑自刎了。这时，段小楼才终于意识到，他对蝶衣，蝶衣对他，都不仅仅只是兄弟……