一场由低利率和资产比价驱动的财富迁移正在发生，两个月内约2万亿元居民存款“搬家”，寻找新的投资渠道。北京市民吴女士的经历是一个典型例子。5年前她将200万元存入股份制银行定期存款，当时利率可达4%。但随后存款利率一路下降，如今长期存款几乎绝迹，利率普遍进入“1字头”。如果续存，她的收益将大幅缩水。于是她决定将到期的200万元转入基金、理财等收益较高的产品。

央行数据显示，2026年4月和5月，居民存款合计减少2.05万亿元，创下近十年最大规模的连续下降。与此同时，非银机构的存款则出现大规模增长。退休的哈女士也表示，现在要找到较高利率的存款非常困难，中小银行的利率也在持续下降，跨城存款已不划算。不少银行客户反映，现在的存款利率太低，但仍有一些人因安全考虑继续选择存款。

融360数字科技研究院的数据表明，今年5月各期限定期存款利率均持续下行。1年期平均利率为1.273%，2年期平均利率为1.363%，3年期平均利率为1.685%，5年期平均利率为1.553%。许多银行还下架了中长期限存款产品，5年期定期存款几乎绝迹。近期一些中小银行也暂停受理新的存入申请或显示2年期及以上存款产品售罄。

当前银行净息差承压，存款利率持续下行已成为常态。投资者逐渐习惯这一趋势，虽然高利率存款产品仍受欢迎，但更多的资金随着陆续到期而转向其他产品。多位银行业内人士指出，越来越多的人选择投资，尤其是“固收+”类的基金、理财产品更受青睐。这些产品底层资产以债券为主，同时配置部分权益类资产，能够在相对稳健的同时获得较高收益。

吴女士将到期的200万元全部购买了“固收+”基金，尽管收益不如5年前的定期存款，但她认为这是平衡收益和安全性的选择。银行金牌理财师表示，过去中低风险偏好的投资者正逐步增加权益类资产的配比，通过“换仓行动”保持一定收益。此外，部分投资者还将资金转入保险，寻求安全稳健且收益更高的资产。

人民银行数据显示，4月至5月，尽管银行住户部门存款减少超过2万亿元，但非银金融机构存款增加了3.61万亿元。中金公司分析师林英奇称这种现象为“K型存款搬家”，主要流向各类资管产品，体现出稳健、长期、“保值”的投资偏好。一季度居民定期存款同比少增1.4万亿元，银行理财产品同比多减约6600亿元。

存款大规模流失对商业银行的负债管理能力提出更高要求。相比于稳定的居民定期存款，理财、基金等非银存款期限更短，波动性更强，银行需要加强流动性管理。市场整体步入低利率运行阶段，短期内难有明显回升。全品类定存利率将长期维持低位运行，行业低利率格局进一步巩固。

招联首席经济学家董希淼认为，定期存款的储户追求稳定收益，风险偏好较低，部分到期存款仍将继续留在银行体系内。2026年到期的定期存款相当一部分来自2022年以来理财产品的分流，现金管理类、固收类理财产品将是主要承接者。林英奇则指出，人口年龄结构偏高的地区通常人均净存款水平更高，新兴产业发展较快的区域更具存款搬家潜力。

在利率下行时，普通投资者应如何配置资产？保守型投资者应以稳健为首要目标，选择存款、保险等低风险产品。风险承受能力较高的投资者可适当增加高风险资产比例，但不宜配置单一板块资产，应均衡配置。投资者需降低对总体收益的预期。在低利率时代，主动进行多元化配置成为必然选择。银行需提升财富管理业务，满足低风险偏好客户的核心诉求，帮助客户理解投资风险，完成从“储蓄思维”到“投资思维”的转变。