美团市值蒸发超1200亿港元 股价创52周新低。港股早盘美团股价创下52周新低，格外引人注目。2月13日，港股科技板块表现不佳，美团-W（03690.HK）开盘后一路下跌，成为当日市场焦点之一。这也是美团自2020年9月纳入恒生科技指数成分股以来，市值首次跌破5000亿港元的心理防线。

截至2月13日午盘，美团-W股价在81港元左右波动，盘中最低触及80.9港元，刷新过去52周最低纪录；当日成交量达5538万，成交额45.47亿港元，总市值约为4951亿港元。回想2025年年初，美团股价尚在百港元之上，市值超过6000亿港元，如今不到一年半时间，市值已蒸发逾1200亿港元。

美团市值持续缩水，与港股互联网板块整体低迷有关，也受到直接导火索的影响。数据显示，港股互联网指数近期多次收跌，2月12日单日跌幅达2.16%，对美团股价形成拖累。而2月10日国际评级机构穆迪发布的评级报告，将美团的展望从“稳定”调整为“负面”，进一步压垮了股价。穆迪认为，外卖业务在激烈竞争中的复苏能力存疑。行业分析师指出，烧钱换增长的策略不再奏效，利润率因补贴战而降低，杠杆水平居高不下。公开数据显示，2025年前九个月美团总收入同比增速降至12%，远低于过去的20%以上增幅；调整后EBITDA利润率从2024年的13%降至2%。外卖业务自2025年二季度起陷入亏损。

面对股价下滑，美团并未停滞不前，反而加速调整布局。穆迪发布评级前后，美团在App里升级了“问小团”AI管家，可快速响应用户本地需求，并提供精准推荐和春节消费券服务。紧接着，美团龙猫大模型官方号发布了原生“深度研究”智能体，针对具体消费需求进行深度分析推荐。这些举措被解读为美团正从流量战转向AI场景战。背后是美团每年在AI上的高额投入，旨在为多年积累的数据寻找新的价值出口。

骑手保障与生态建设也是美团的重点动作。骑手养老保险补贴已覆盖全国，构建多层次福利保障体系，并启动“骑手公寓”建设，提供租房补贴，覆盖超百万骑手及其家庭。在食品安全领域，持续推进“明厨亮灶”计划，已有30万商家参与。不过，受竞争投入加大影响，2025年第三季度美团核心本地商业经营利润转负，亏损141亿元，经调整净亏损160亿元，新业务亏损环比收窄至13亿元。

值得注意的是，美团当前面临的行业竞争日趋激烈，阿里、京东、抖音等企业在即时零售、本地生活等领域持续加码，对其核心业务形成一定冲击，这也成为资本市场关注的焦点之一。从52周新高到52周新低，美团仅用了一年时间。市场在看这家公司能否通过AI和海外拓展走出困境。穆迪预计杠杆率要到2026年底才能改善至3.4倍，对资本市场而言，时间才是最难熬的成本。