日本40年期国债收益率周二升破了4%关口，创下2007年该品种发行以来的最高水平。这也是日本所有期限的主权债券三十余年来首次达到这一水平。日本40年期国债收益率在早盘跳升了5.5个基点，标志着自1995年12月20年期日债收益率触及4%以来，日本国债收益率首次重回该水平。

此次飙升标志着日本国债市场的一个重大历史转折点。多年来，日本央行的超低利率政策使日本债券收益率远低于全球同类债券。然而，如今日本30年期债券收益率已超过德国同期限债券收益率，约为3.6%，而德国为3.5%。最新的行情动向也凸显出日本债券市场正遭遇加速抛售崩盘，市场担忧日本政府降低食品消费税的计划将导致财政缺口进一步扩大。

日本首相高市早苗周一在记者会上确认将在本周五解散众议院，并于2月8日提前大选。高市承诺，若其新联盟赢得执政授权，将实施食品消费税临时减免政策，从目前的8%税率降至0%。由日本最大在野党立宪民主党与前执政联盟伙伴公明党合并而成的“中道改革联合”同样计划通过管理新设立的政府相关基金，筹措将食品消费税降至0%所需的资金。

巴克莱证券策略师Ayao Ehara和Shinichiro Kadota在报告中指出，各政党在众议院选举纲领中可能普遍提出扩张性财政政策。去年七月参院选举前夕的日债标售结果令人失望，这对周二将进行的20年期日债拍卖是个不祥之兆。投资者对周二午间即将举行的20年期日本国债拍卖持谨慎态度。该拍卖结果将成为日本债市的一道关键考验，市场人士关注近期收益率上升能否抵消人们对财政恶化冲击债券的担忧。周一，20年期国债收益率曾升至3.265%，创1999年以来新高。

三菱日联摩根士丹利证券公司高级固定收益策略师Takahiro Otsuka表示，在选举结果揭晓前，收益率可能持续波动。20年期债券市场供需关系尚未稳定，因此拍卖结果可能疲软。投资者还将密切关注日本央行周五的议息会议，以期从中获取未来加息路径的线索。尽管本周会议可能按兵不动，但相关评估料将对该行未来的加息路径产生影响。