午后现货黄金突破4700美元/盎司，创下历史新高，受此影响，黄金概念股多股涨停。1月20日，沪指小幅下探，创业板指、北证50指数走势疲弱；港股亦下探，恒生科技指数跌逾1%。

具体来看，沪指早盘震荡回落，午后维持窄幅震荡走势；创业板指、科创50指数大幅下挫。截至收盘，沪指微跌0.01%报4113.65点，深证成指跌0.97%，创业板指跌1.79%，北证50指数跌2%；沪深北三市合计成交约2.8万亿元，较前一日增加逾700亿元。

A股市场超3100股下跌，卫星导航、商业航天等军工概念集体回调，西测测试跌超12%，神剑股份连续四个交易日跌停，通宇通讯、航天动力等均跌停；地产板块拉升，城投控股、合肥城建等涨停；银行、保险等板块上扬，成都银行、重庆银行涨约3%；黄金概念午后崛起，白银有色、湖南白银、招金黄金等涨停；半导体板块强势，中微半导20%涨停，佰维存储涨近9%续创历史新高。

港股方面，泡泡玛特大涨逾9%，中国人寿涨逾4%；恒瑞医药、药明康德等跌超4%。

黄金概念午后发力走高，合百集团、白银有色、湖南白银、招金黄金等强势拉升涨停，山金国际涨超8%，四川黄金涨超5%。机构表示，在美元流动性边际宽松与全球地缘冲突加剧争夺关键战略资源的情况下，预计黄金、白银等贵金属价格仍将上涨。国泰海通证券认为，全球地缘政治局势的不确定性上升以及各国央行持续购金有利于支撑长期金价中枢，黄金价格仍然具有较强的韧性。

半导体板块盘中强势拉升，中微半导20%涨停，英集芯、蓝箭电子涨超12%，江化微涨停；佰维存储涨近9%，突破190元大关，续创历史新高，最新市值889亿元。消息面上，中微半导近日即将推出首款非易失性存储器芯片，填补了公司在Flash领域的产品空白，标志着公司正式向存储领域迈出实质性一步。

行业方面，台积电披露2025年业绩，凭借AI浪潮下高效能运算业务的强劲爆发（全年收入占比升至58%）以及3nm制程的全面规模化，实现了2025年营收1220亿美元（同比大幅增长35.9%）与毛利率近60%的卓越业绩。受益于AI算力需求强劲拉动，公司先进制程（7nm及以下）营收占比达77%，其中3nm与5nm制程合计贡献63%的晶圆销售金额。中信证券指出，台积电2025年业绩创纪录，2026年资本支出大幅上调，表明了AI算力与先进制程带来的持续红利。面对国内百万片级的先进产能缺口，国内晶圆厂正迎来扩产热潮，为设备市场释放出千亿美元的空间，且国产化率有望实现翻倍增长。基于先进制程与国产替代的双轮驱动，看好半导体设备的投资机遇，建议关注具备平台化能力的领军企业及高弹性细分龙头。

卫星导航、商业航天等军工概念股集体走低，西测测试跌超12%，超捷股份跌超10%，神剑股份、通宇通讯、航天动力等均跌停。神剑股份已连续四个交易日跌停，公司表示目前经营情况及内外部经营环境未发生重大变化。航天动力连续两个交易日跌停，公司主要从事泵及泵系统、液力传动系统等的研发、生产、销售，业务主要涉及能源、化工、水利、交通等行业领域。公司主营业务不涉及商业航天，仅配合加工火箭发动机零部件，营收占比不足2%，该业务目前尚处于亏损状态。