商业航天板块近期迎来显著增长，数十只股票涨停，单月涨幅达到40%。超捷股份股价在15天内翻倍，神剑股份连续6个交易日涨停，航天动力年内最大涨幅超过200%。蓝箭航天、中科宇航等六家商业火箭企业完成IPO辅导。

政策层面，第三届中国商业航天发展大会宣布设立产业联盟科创基金，目标规模为100亿元，聚焦低轨卫星、可重复使用火箭和太空算力等领域。太空算力单位能耗成本仅为地面的十分之一，卫星商业通讯也在迅速扩张，朱雀三号将单位载荷发射成本降低95%。

随着卫星从“军用奢侈品”转变为“民用日用品”，太空算力成为AI大模型的新领域，火箭发射像民航客机一样高频次、低成本，商业航天已从“烧钱游戏”步入“盈利拐点”。

市场前景方面，低轨卫星竞赛已经拉开序幕，太空经济正逐步变为现实。SpaceX的“星链”计划已部署超过9000颗卫星，几乎占尽优质频段。这种紧迫感促使全球主要航天国家加速行动。对于中国而言，中国星网等机构的密集发射不仅是发展的需要，更是关乎未来太空生存权的战略需求。

卫星通信的大规模应用推动了商业航天的发展。例如，“手机直连卫星”技术使终端成本大幅下降，卫星通信从专业设备走向大众消费品。小米17 Ultra高配版集成了双卫星系统，标志着消费级应用爆发的临界点到来。预计2025年仅低轨卫星通信的市场空间就将达到1260亿元，比2023年整个国内商业航天市场大1.7倍。

卫星通信倒逼“火箭流水线”加速，2025年我国计划发射近100颗卫星，招标金额达13.36亿元。火箭公司终于走出“靠天吃饭”的局面，进入“靠星座吃饭”的永续现金流时代。到2030年，全球卫星通信市场规模有望达到数千亿美元，年复合增长率15%-20%。

除了卫星通信，太空算力也为商业航天增添了新的动力。SpaceX的“星舰”计划不仅送卫星，还瞄准月球基地和太空数据中心。中国的“GW星座”计划布局1.3万颗卫星，其中相当比例将搭载算力模块。算力卫星在高空太阳能发电效率为地面的3倍，冷却成本节省40%，传输速度比光纤快30%，能实现“天感天算”范式革命。

当发射成本降至200美元/公斤，太空数据中心投资回报率转正。随着可回收火箭的进步，商业航天的成本大幅下降。蓝箭航天“朱雀三号”、天龙三号等液氧甲烷火箭，发射成本已降至每公斤数千美元，接近SpaceX水平。

商业卫星爆发的逻辑在于技术和成本的双重突破。中国星网（GW星座）和千帆星座等巨型星座计划涉及上万颗卫星。这些项目不仅涉及基础设施建设，还包括长期运营与服务，打开了万亿美元级市场。据预测，2040年全球深空经济规模将突破1万亿美元，商业航天是核心引擎。

最近商业航天板块的爆发，本质上是市场对“盈利拐点”的集体确认。上游运载火箭制造与材料受益最大，高温合金和碳纤维复合材料需求激增，价格大幅下降。高温合金国产化率提升至70%，碳纤维需求量增长200%。航天电子元器件芯片国产化率从15%飙升至70%。

中游的火箭与卫星制造也迎来“革命”。2025年商业火箭发射34次，成功率95%，但仅有3家企业通过技术验证。下游应用“井喷”取决于卫星应用的“消费级革命”，手机直连卫星用户规模从百万级跃升至亿级，市场规模从百亿级迈向千亿级。

未来商业航天的真正赢家将是具备量产能力和下游应用的企业。例如，超捷股份今年业绩预增超100%，带动股价上涨超150%。中国卫通前三季度营收增长42.6%，航天发展卫星业务占比提升至35%。顺灏股份虽然布局太空算力，但其主营业务仍是烟草包装，太空业务占比不足5%。

接下来，商业航天继续发展，哪些标的能接力第二棒？这需要关注细分领域和隐形冠军。例如，算力卫星的载荷元器件、抗辐射芯片等领域生产需求激增。国机精工在航天轴承领域市占率超90%，海兰信联合中标海南商业航天海上回收系统项目，预计贡献超12亿元营收。

这场商业航天的爆发，本质是技术、成本、需求三重拐点的叠加。未来十年，谁掌控太空基础设施，谁就握有数字经济的新阀门。