2025年，中国资本市场在政策支持、行业变革以及市场信心增强等因素的推动下量质齐升，一个更具韧性、更为活跃的资本市场逐步形成。上证指数时隔10年重回4000点，年内A股总成交额超400万亿元，并购重组成为市场贯穿全年的热点。

2025年10月28日10时14分，上证指数突破4000点整数大关，这是自2015年8月18日以来首次重返4000点，创下近十年来新高。年初上证指数从3340附近起步，经过前期的回调震荡，在4月7日触及年度最低点后一路上涨。截至12月26日收盘，上证指数报收3963.68点，全年上涨18.26%。科技成为本轮行情的最强主线，展望2026年，机构人士普遍表示积极乐观。

2025年中国股市见证历史，截至12月22日收盘，A股年内成交额首次突破400万亿元大关，达405万亿元，日均成交额达1.72万亿元。这一成交额较2024年同比增长57.6%，较2023年同比增长91.0%。多达19只个股今年成交额超过万亿元，中际旭创、东方财富、新易盛等个股年内成交额均超2万亿元；寒武纪-U、宁德时代、胜宏科技等个股年内成交额均超1.8万亿元。这表明A股正在从“低效博弈型活跃”转向“围绕基本面和产业趋势的有效活跃”。

大盘重回4000点、年内交易额首次突破400万亿元的同时，A股总市值也在今年首次突破100万亿元，成为全球第二大股票市场。Wind数据显示，截至12月26日收盘，A股总市值达到122.91万亿元。科技企业成为核心驱动力，宁德时代以1.7万亿元市值蝉联创业板“一哥”，工业富联以1.27万亿元市值位列科技股第二位置。半导体阵营中，寒武纪、源杰科技、沐曦股份、摩尔线程等企业市值集体攀升，其中寒武纪市值超过5000亿元，超越多数传统蓝筹股。

充足的流动性是A股总市值突破100万亿元的关键动力源。随着资本市场信心逐步修复，更多充裕的资金流向代表中国产业升级的方向，如人工智能、半导体、算力、创新药等。

2025年，A股IPO融资呈现“量价齐升”态势。Wind数据显示，截至12月25日，年内A股有111家企业完成首发，高于2024年的100家，IPO融资规模超过1253.24亿元，较2024年全年的673.53亿元大幅增长。在注册制深化背景下，新股市场呈现“高涨幅、零破发”特征，34只股票上市首日涨幅超过300%。IPO“零破发”标志着A股注册制已经进入相对成熟阶段。

科技股爆发，12月17日，沐曦股份登陆科创板，上市首日股价暴涨692.95%，总市值突破3300亿元，创下年内新股首日涨幅纪录。此前，12月5日上市的摩尔线程首日涨幅达425%。在GPU赛道之外，人工智能、算力基础设施、具身智能等领域的创新企业同样获得资本青睐。

并购重组始终是贯穿2025年中国资本市场的焦点热词。证监会“并购六条”加速落地，修订后的《重大资产重组管理办法》推动市场实现三大转变。审核逻辑从“合规审查”转向“效率优先”，平均审核周期缩短至45天。部分龙头企业通过并购加速技术创新和抢占未来发展制高点，千亿规模并购案例涌现，A股并购领域多个“首单”落地。

赴港交所挂牌上市成为2025年不少A股上市公司的核心发展选项。Wind数据显示，截至今年12月25日，年内已有19家A股上市公司成功登陆港股，合计首发募集资金超过1300亿港元，接近港交所同期新股募资总额的一半。A股公司赴港上市，成为中国企业走向国际市场的重要体现。

2025年，国内券商行业迎来并购重组大年。中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券成为最具标志性的案例，标志着行业整合进入实质性阶段。国联证券与民生证券合并，国泰君安成功换股吸收合并海通证券，西部证券收购国融证券。这些合并实现了“1+1＞2”的效果，提升了企业的核心竞争力，为加快建设金融强国提供更加坚实的支撑。