不到十天时间，黄金行业的传统巨头和新贵相继出手。5月1日，紫金矿业宣布拟通过分拆方式推动境外黄金矿山资产在香港联交所主板上市。5月8日，老铺黄金宣布拟筹资净额约27亿港元。

紫金矿业是一家大型跨国矿业集团，主要从事铜、金、锌、锂、银、钼等金属矿产资源勘查、开发和矿业工程研究、设计及应用。公司早已实现A+H股上市，其2024年年报显示，近五年矿产金产量年复合增长率达12%；2024年，公司矿山产金72938千克（234.50万盎司），同比上升7.70%。根据中国黄金协会数据，2024年中国实现矿山产金298.4吨，紫金矿业矿山产金相当于中国总量的24%。

此次拟分拆上市的资产包括多座世界级大型矿山，主要位于南美、中亚、非洲和大洋洲。中信建投研报称，紫金矿业境外黄金资产资源量占黄金总资源量的67%，境外矿产金产量占黄金总产量的67%。

老铺黄金近期成功超越腾讯成为港股“股王”，计划配售431万股，预计配售总额为27.2亿港元，配售净额约为27亿港元。2024年6月28日，老铺黄金登陆港股市场，发行价为40.5港元/股，募资净额9.57亿港元。此后股价迅速上涨，一度飙升至881港元/股，目前市值高达1123亿港元。

无论是紫金矿业还是老铺黄金，其近期的资本运作均在资本市场引起波澜。紫金矿业在已经实现A+H股上市情况下再度分拆子公司至港股上市，资深投行人士王骥跃分析称，A股上市需有政策支持，黄金企业实现A股上市相对难度较高、节奏缓慢；但港股相对更加市场化，只要投资者有购买意愿，审核难度相对较低。美股方面，黄金企业并非美股投资者青睐的类型，且当前存在贸易冲突风险。

紫金矿业公告中明确表示，本次分拆上市恰逢黄金价格上行周期，有利于推动公司黄金资产价值重估。“紫金黄金国际”上市后仍为紫金矿业合并报表范围内的控股子公司，将显著提升紫金矿业的整体价值与股东价值，以及市值管理与资产证券化水平。

香颂资本董事沈萌分析称，一方面，国际金价大幅上涨，使得黄金资产的估值现阶段更高；另一方面，国际贸易争端仍有较多不确定性，将海外矿山业务单独上市有助于控制风险。国际金价上涨是国际市场不确定性风险集中而产生的担忧情绪所致，如果这种不确定性短期内不能解除，金价的支撑因素将持续。