5月9日，中国人民银行发布了2025年第一季度中国货币政策执行报告。报告强调实施适度宽松的货币政策，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况灵活调整政策力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模和货币供应量增长与经济增长、价格总水平预期目标相匹配。同时，将促进物价合理回升作为货币政策的重要考量，确保物价保持在合理水平。

报告还提到，要利用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。此外，报告指出需要拓宽保障性住房再贷款使用范围，加快建立和完善养老金融体系，积极落地5月份推出的一揽子金融政策。

关于货币政策的具体措施，报告提出要落实中央政治局会议精神，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机制，进一步完善利率调控框架，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。同时，坚持市场在汇率形成中的决定性作用，增强外汇市场韧性，保持人民币汇率基本稳定。报告还强调了发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，引导金融机构优化信贷结构，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。

为支持实体经济，特别是民营中小企业，报告建议健全增信制度，推进中小微企业金融服务能力提升工程，并开展金融支持乡村全面振兴专项行动。同时，实施创业担保贷款和国家助学贷款政策，支持重点群体创业就业和就学。此外，通过拓宽保障性住房再贷款使用范围，持续巩固房地产市场稳定态势，助力构建房地产发展新模式。

针对消费领域，报告认为提振消费是当前扩内需、稳增长的关键点。下阶段，央行将实施适度宽松的货币政策，加大宏观信贷政策指导力度，引导金融机构满足各类主体多样化资金需求。具体举措包括出台金融促消费一揽子政策，加强消费金融服务，优化消费信贷产品和服务，增强消费金融机构资金供给能力，构建高效便捷的支付生态。

围绕物价问题，报告分析认为面对复杂的宏观经济环境，需深化结构性改革，通过财政、货币、产业等各项政策协同配合，增强政策合力，促进经济供需平衡、物价合理回升。下一步，央行将继续实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕，强化利率政策执行，为支持物价合理回升营造良好的货币金融环境。目前来看，物价水平有望保持低位回升态势，随着扩大内需政策效果显现，市场需求加快释放，将进一步支撑物价温和回升。