截至4月13日，特朗普提出“对等关税”政策已经过去了11天。在此期间，全球资本市场经历了剧烈波动，但A股在随后的交易日里迅速反弹，走出了一波强劲的反弹曲线。

面对市场的巨幅波动，基金经理们打响了一场“黄金坑”战役。有人坚信这是一次历史性机会，有人认为波动既是压力测试，也是超额收益的潜在来源。资本市场的“V型”反转也用真金白银印证了“波动不是风险，而是机会”的投资哲学。

一周前，受美国所谓“对等关税”事件影响，清明假期期间海外市场接连巨震。即使A股并未开盘，各大论坛上弥漫着焦虑情绪。4月7日盘前，在上海某中大型公募的投研晨会上，基金经理和研究员们就开盘后的市场走势展开了激烈讨论。一方认为恐慌正在全球市场蔓延，可能导致流动性危机；另一方则认为国内政策空间充足，若市场持续下行，政策资金或加速进场，市场可能呈现先抑后扬的走势。

一位主投科技的基金经理Z表示，对照2018年贸易战时的市场走势，他一直跟踪的科技自主可控方向可能迎来大量的错杀机会。尽管A股大幅回调超出预期，但他仍然坚定执行计划，陆续买入一些芯片股、国产算力股，做多自主可控方向。另一位华北某大型公募的投研老将则表示，经历过多次市场重挫，他对这次行情保持淡定，并未过多考虑关税影响。

市场上演“V型”反转的一周内，汇添富基金指数与量化投资部负责人过蓓蓓透露，大部分机构如险资、券商、私募仍对市场持积极态度，而银行理财等因资金属性处于多看少动状态。Wind数据显示，股票型ETF在过去一周获得了约1700亿元的净流入，其中消费ETF份额增加显著。

过蓓蓓认为，中国资产在全球横向对比下性价比较高，尤其在全球资本市场震荡、经济前景不明朗的环境下，中国资产当前位置的波动是机会而非风险。她强调，当利率端收益有限时，资金需转向权益端寻求收益，市场波动反而带来投资机会。

北京一位主动权益基金经理也表示，市场极端波动既是压力测试，也是超额收益的潜在来源。基金经理的核心竞争力在于将市场赠予的“压力测试”转化为组合进化的“压力锻造”。

易方达主动权益基金经理欧阳良琦指出，虽然短期内市场面临较多外部不确定性，但中期来看，国内政策刺激有余量，各行业经过调整对冲击的抵抗力有所提升。科技创新的发展逻辑没有破坏，预计随着产业进展的变化会出现新的投资机会。

站在当下时点，基金经理们开始重新审视手里资产，区分真正的风险和波动。过去一周，全球资产经历了一轮快速重新定价，从上半周资本市场定价不确定性导致“股债汇商”齐跌，到后半周黄金强势反弹，美债遭遇抛售，而A股和港股逆势企稳。这场全球新秩序和新规则的重塑究竟会去向何处，市场依旧存在困惑。

面对复杂的市场环境，过蓓蓓强调了资产配置的重要性。摩根资产管理也表示，以多元化资产配置应对市场波动是重要策略。无论从全球资产配置的角度还是从区域多元化、分散化的角度来看，多元化资产配置有助于应对市场潜在的不确定性。

回顾上周国内资本市场波澜壮阔的行情，迅猛的“V型”反转无疑给资本市场注入了一针强心剂。未来，“黑天鹅”与“灰犀牛”事件仍会接踵上演，市场仍将面临各类风险考验。如何理解波动、应对波动成为每位投资者需要应对的课题。