金价高企的背景下，下游黄金饰品公司的业绩普遍承压。在这样的市场环境下，黄金饰品公司周六福再次尝试上市。继2024年6月递表失效后，2025年2月底，周六福再次向港交所提交上市申请，中金和中信建投国际为联席保荐人。此前，周六福曾三次冲击A股未果。

尽管黄金价格不断创新高，但黄金产业链上的公司并未均等受益。上游“矿老板”闷声发财，而下游黄金饰品公司则面临较大压力。周六福主要依靠加盟模式运营，三年来金价高企导致加盟商退出和闭店趋势增强。2024年，周六福的加盟店净闭店250家，总量由4288家减少至4038家。相比之下，周六福的自营门店仅有91家，占比不足3%。

周六福创立于2004年，融资与上市之路充满坎坷。根据招股书，周六福共进行过两轮融资。首次融资后的2019年，周六福开启上市之路，但由于各种原因多次失败。2023年11月，周六福主动撤回了第三次A股IPO申请，转而瞄准港股市场。在此期间，对赌协议触发，实际控制人李伟柱通过六笔交易回购股份，耗资约1.6亿元。

此次IPO募集的资金将用于开设及升级自营店、向现有及新增加盟商提供更强大的产品及服务支持、提升产品供应及加强产品设计与开发能力。值得注意的是，在第一次向港股递表前，周六福分别在2024年3月和5月两次宣布派息，金额分别为3.48亿元和2.97亿元，共计6.45亿元。2024年全年净利润为7.06亿元，2023年派息3亿元，两年累计派息接近10亿元，两年净利润总和则为13.66亿元。李伟柱和公司副董事长李伟蓬分别持有周六福66.72%和26.97%的股份，是公司控股股东，这意味着大部分分红流向了他们二人。

黄金价格持续攀升给下游金饰公司带来不小的压力。3月20日，国际金价最高攀升至3056.93美元/盎司，年内累计涨近16%。高金价抑制了消费者的购买行为，导致金饰企业业绩下滑。黄金是周六福制作黄金饰品的主要原材料，2022年至2024年，黄金珠宝在周六福营业收入中的占比逐年递增，成为主要营收来源。随着金价攀升，周六福的成本也同步上升，对其业绩产生不利影响。

2024年周六福净利润同比增长7.1%至7.06亿元，收入增长11%至57.18亿元。业绩增速放缓下，周六福自营店亏损扩大，越来越多的加盟店选择闭店。2024年全年，周六福新开加盟店424家，关闭加盟店674家，加盟店总量降至4038家。截至2024年底，周六福共有4129家加盟店及自营店，其中自营门店91家，占比不足3%，有37家出现亏损，较2023年大幅增长85%。此外，周六福更偏好下沉市场，73%的门店分布在三线及以下城市。

线下加盟店收缩的同时，周六福不断开发线上销售能力。2022年至2024年，其线上销售收入年复合增长率达到46.1%，2024年线上销售收入占总收入的40%。其他金饰公司如老凤祥和周大福也面临类似问题。老凤祥2024年度营业收入同比下降20.50%，净利润同比下降11.95%；周大福2025财年上半年营业额同比下降20.4%，股东应占溢利同比下降44.4%。在一众金饰公司中，仅老铺黄金业绩大幅增长，预计2024年全年净利润约为14亿元-15亿元，同比增长约236%至260%。分析人士认为，老铺黄金以“古法黄金”差异化切入市场，借助小红书等平台成功运营，品牌势能处于上升期。