美国经济衰退的担忧正在加剧。周一美股出现恐慌抛售，投资者因特朗普关税政策的不确定性而逃离市场。华尔街对特朗普经济议程的态度逐渐转变，风险资产面临持续压力。高盛和摩根士丹利下调了今年美国经济增长预期。

近期发布的多项美国经济数据显示出危险信号。标普全球调查显示，由于企业和消费者对政府政策感到不安，衡量美国经济活动强度的综合采购经理人指数（PMI）跌至17个月低点。亚特兰大联储模型显示，一季度美国经济可能下滑超过2%，创下近五年来最差表现。然而，BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格认为，目前消费支出水平和劳动力市场状况表明经济扩张将放缓，但不具备断崖式衰退的条件。

就业市场数据或将成为美国经济转折点的关键指标。上周日，特朗普在接受采访时表示不愿预测经济是否会衰退，并誓言从4月2日起对贸易伙伴征收对等关税。与此同时，美联储主席鲍威尔表示，美国经济处于良好状态，暗示将保持利率稳定。

受此影响，本周首个交易日美股大幅走弱，道指日内最大跌幅接近1200点，银行板块重挫，科技股抛售潮下纳指进一步陷入回调区间。Baird投资策略师梅菲尔德指出，特朗普政府似乎更接受市场下跌甚至经济衰退以实现更广泛目标的观点，这给华尔街敲响了警钟。

尽管最近的抛售使估值有所下降，但市场总体上仍远高于历史平均水平。根据LSEG Datastream的数据，标普500未来12个月的预期市盈率为21倍，而其长期平均值为15.8倍。德意志银行表示，如果特朗普政策立场不变，标普500指数可能会进一步下跌5%。

去年8月，美国非农报告引发全球市场动荡，如今衰退担忧再次浮现，就业可能成为最后一块“多米诺骨牌”。当前美国劳动力市场的状况与25年前互联网泡沫时期相似。桥水基金创始人达利欧警告称，在高利率风险下，人工智能相关股票的高定价可能会刺破泡沫。

此外，全球地缘政治动荡也增加了不确定性。俄乌冲突、中东局势和贸易摩擦等因素让人回想起911袭击事件后的反恐战争及随之而来的经济衰退。标普全球认为，这些累积的冲击已经极大地重组了全球结构和关系。

目前，美国劳动力市场看起来相对稳定。2月份新增15.1万个工作岗位，失业率从1月份的4%上升到4.1%。然而，劳动力参与率降至62.4%的两年低点，兼职工作人数增加，马斯克领衔的政府效率部正在推进缩减政府规模和削减开支的努力，预计3月份政府就业人数会减少。

联邦基金利率期货显示，市场对今年美联储降息的预期已经升至三次。摩根士丹利和高盛近日下调了经济增长预测，高盛将今年美国GDP增长预测从之前的2.2%下调至1.7%，并将12个月衰退概率从15%上调至20%。