东鹏饮料林木勤的千亿资本游戏！东鹏饮料，被誉为“功能饮料第一股”，于3月7日晚间宣布启动赴港上市进程。同日发布的2024年财报显示，公司实现营收158.4亿元，同比增长40.6%；归母净利润33.3亿元，同比激增63.1%。尽管业绩亮眼，但背后也存在一些矛盾。

东鹏饮料还计划发行H股股票，并选择适当的时机和发行窗口完成本次发行并在香港联合交易所主板挂牌上市。此外，公司披露了关于2025年度使用闲置自有资金进行现金管理的公告，拟将不超过110亿元的闲置自有资金投向多种安全性高、流动性好的投资产品。

此前在2022年，东鹏饮料曾计划在瑞交所发行全球存托凭证（GDR），以提升国际化品牌和企业形象，但因内外部环境变化最终终止申报。有分析师认为，东鹏饮料赴港上市的目的可能不在于募资，而是为了获得外汇方面的更大自由以及进一步感知国际市场。

自2021年上市以来，东鹏饮料市值已达到1190亿。然而，伴随市值上涨，股东频繁减持的问题备受诟病。自2022年5月至2025年2月，东鹏饮料共发布了6次股份减持公告。2023年，多位股东及高管合计减持比例超1.85%，共计约13.69亿元。此外，最新一期分红计划中，公司抛出总额13亿元的分红方案，其中董事长林木勤将获得约6.5亿元分红。

作为能量饮料市场的领头羊，东鹏特饮占据了市场近半壁江山。2024年其销售量占比由2023年的43.0%提升至47.9%。然而，依赖单品的风险依然存在。2024年，东鹏特饮板块收入达133.04亿元，占公司总营收的84.08%。尽管有所减少，但依旧超过8成。

全球能量饮料市场增速放缓，竞争加剧。近年来，多家企业纷纷入局，如元气森林推出“外星人”品牌，泰国卡拉宝进入中国市场，可口可乐也在积极布局能量饮料赛道。东鹏饮料意识到风险，在多元化方面努力开辟第二增长曲线。2023年1月，公司推出电解质饮料“东鹏补水啦”，该产品收入已达14.95亿元，占公司总收入的9.45%。此外，东鹏饮料还推出了果茶、无糖茶饮、咖啡饮料和椰汁等新品类。

东鹏饮料被贴上“理财爱好者”的称号。3月8日，公司宣布动用不超过110亿元闲置资金进行现金管理。与此同时，公司的资产负债率从2023年末的57.01%猛增至2024年末的66.08%。短期借款大幅增加是导致资产负债率攀升的主要原因。2024年末，东鹏饮料的短期借款余额从2023年末的29.96亿元攀升至65.51亿元。流动比率仅为0.85，远低于正常水平。

东鹏饮料的股东频繁减持对股价带来负面影响。2月20日，第三大股东鲲鹏投资计划减持不超过716.89万股，实际控制人林木勤及其子林煜鹏均涉及其中。减持消息公布后，东鹏饮料股价下跌6.52%，市值缩水78亿元。另一位股东君正投资也多次减持，持股减至1441.58万股，累计提现近42亿元。

面对短期借款激增、资金压力显现、股东频繁减持和股价承压等多重隐忧，东鹏饮料的赴港上市之路并不轻松。如何平衡资本运作与财务稳健、提振市场信心、突破竞争壁垒，都是公司需要面对的现实挑战。东鹏饮料林木勤的千亿资本游戏！