地方债券发行马力全开 前两个月发行规模较去年同期大幅增长 迎“开门红”！地方债券发行迎来开门红。根据Wind资讯数据，今年前两个月全国共发行地方债券18632.96亿元，规模创近三年新高，较去年同期大幅增长。

民生银行首席经济学家温彬表示，今年以来，专项债券项目试点“自审自发”提高了发行效率，地方政府加速推进存量隐性债务置换工作，使得新增专项债券和再融资专项债券的发行明显提速。这有助于扩大有效投资、减轻地方财政压力等。

2024年12月，国务院办公厅发布《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，提出开展专项债券项目“自审自发”试点，选择部分管理基础好的省份及承担国家重大战略的地区进行试点，支持经济大省发挥挑大梁作用。北京市、上海市、江苏省、浙江省（含宁波市）、安徽省、福建省（含厦门市）、山东省（含青岛市）、湖南省、广东省（含深圳市）、四川省以及河北雄安新区成为试点地区。

进入2025年以来，试点地区持续推进专项债券项目“自审自发”的落实。例如，四川省在全省债券项目管理工作会议上明确要开展好地方政府专项债券项目“自审自发”试点工作，加强债券项目谋划和管理，提高项目实施质量和政府投资效率。北京市也在相关报告中提出要用好专项债券“自审自发”试点政策，推动项目高效落地。

从数据看，今年前两个月各地发行的新增专项债券规模达到5967.85亿元，占地方债券发行总量的32%，较2024年同期有所增加。

去年12月举行的中央经济工作会议提出实施更加积极的财政政策，并明确增加地方政府专项债券发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金范围。吉林省财政科学研究所所长张依群认为，今年国家实施的更加积极财政政策将与以往有所不同，其特点之一是行动快。从各地近期的债券发行、固定资产投资进度、经济走势等指标看，全国一季度经济有望实现开门红，经济增长潜能预计可得到有效释放。

从发行结构看，今年前两个月各地发行用于置换存量隐性债务的再融资专项债券规模较大，达到了9542.40亿元，占地方债券发行总量约51.2%。温彬表示，用于置换存量隐性债务的再融资专项债券加快发行，政策效果逐步显现，如区域金融环境显著改善，地方资金链条进一步畅通。

温彬预测，3月份地方债券发行将维持高位。截至2月末，已有22个省份和计划单列市公布了3月份地方债券发行计划，其中新增地方债券规模为4185亿元。考虑到3月份地方债券计划偿还规模为996亿元，用于置换存量隐性债务的再融资专项债券剩余约10458亿元额度有望在3月份集中发行，新增地方债券或主要安排在二、三季度发行。预计3月份地方债券总体发行规模在1.55万亿元左右，比去年同期增加约9000亿元。