美联储密集发声暂缓降息。2025年1月29日，美国华盛顿的冬夜寒气逼人，但美联储的决策会议却让全球金融市场热闹了起来。尽管美联储决定不降息，按兵不动，声明中的措辞变化却引发了市场的广泛关注。面对通胀和就业的微妙平衡，美联储似乎在释放一个信号：市场别太乐观，未来仍有可能采取行动。

当天，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%不变。这是自2022年3月加息周期启动以来，美联储首次暂停调整利率。过去三年，美联储一路加息525个基点后，在2024年三次降息共计100个基点。这次暂停调整利率的决定全票通过，之前反对的委员也未提出异议。

市场对这一决定早有心理准备，因为美国12月的非农就业数据强劲，许多人已经预期降息大门暂时关闭。然而，声明中的措辞变化引起了关注。原本关于通胀“朝着2%的目标取得进展”的表述被删除，改为“通胀仍然偏高”。劳动力市场的描述也从“状况缓和，失业率有所上升”变为“劳动力市场依然稳健，失业率稳定在低位”。这些变化表明美联储对经济前景的信心不足。

美联储对劳动力市场的描述从“缓和”变为“稳健”，看似积极，实则意味深长。虽然美国就业数据表现抢眼，尤其是2024年12月的非农就业人数增长远超预期，但“稳健”这个词暗示了就业市场的持续性和抗风险能力存疑。此外，工资上涨可能进一步推高通胀，这也是美联储强调市场稳定性的原因。

关于通胀，美联储直接表示“通胀仍然偏高”，放弃了之前的“朝着2%的目标取得进展”的措辞。这表明美联储对通胀问题更加谨慎，尤其是在特朗普新政府政策的影响下。特朗普的经济政策可能短期内刺激经济，但长期来看可能会推高通胀和债务水平。

表面上看，美联储暂停降息是一个中性选择，但声明中的措辞更倾向于鹰派。投票结果全票通过，显示内部分歧减少，共识增强。声明中提到未来利率调整的“时机和程度”，暗示未来的政策调整可能会更加灵活，甚至包括重新加息的可能性。

特朗普政府的经济政策给美联储增加了许多不确定性。减税计划和贸易保护主义可能导致供应链成本上升，加剧通胀压力。这些因素使得美联储在制定政策时更加谨慎，声明也变得更加模糊。

市场对美联储声明的反应也值得注意。原本对降息的期待逐渐转变为对未来利率下降预期的减弱。美国国债市场出现熊市趋平走势，股市的表现也不再那么亢奋。投资者开始重新评估美联储的政策立场，并对特朗普政策的不确定性更加敏感。

美联储这次的“暂停键”背后隐藏着复杂的考量。声明像是一封写给市场的警告信，提醒大家不要抱有不切实际的幻想，未来的路可能比想象中更难走。