2024年的配置机会好于2023年，这是前一年度“百位机构投资者调查”得出的预测趋势。进入2025年，“百位机构投资者调查”显示，投资者对股票市场配置意愿提升。

2024年在全球复杂的经济环境下，中国A股市场逆势上扬。全年上证指数上涨12.67%，深证成指上涨9.34%，科创50指数与创业板指分别上涨16.07%与13.23%。最大转折发生在2024年9月，在超预期的一揽子刺激经济与资本市场的政策下，A股迎来大幅反弹。2024年10月8日，上证指数盘中创下年内最高点3674.40点。

年初时，投资者历经2023年A股下行后，对2024年股市反弹充满期待。在该调查中，仅有46.15%的受访者认为股票是最值得投资的资产。本次调查中，受访的机构投资者对于A股市场的投资信心明显回升，股票以70.80%的得票率居于“2025年最值得投资的资产”榜首。

展望2025年，信用周期、宏观价格、A股盈利将迎来周期上行的新起点，有望推动股市新一轮上涨。中金公司指出，2025年投资者风险偏好整体好于2024年，结构性机会将进一步增多。2024年市场驱动力主要体现为估值修复，2025年能否由估值驱动成功切换至基本面驱动至关重要。同时，不可忽视A股经历长周期回调后，国内居民资产和全球资金的配置需求或有更积极的边际变化。

关于2025年投资收益预期，51.10%的受访者预期2025年与2024年差不多，20.35%的受访者预期2025年较2024年更容易赚取收益。63.72%的受访者预期2025年的投资收益率介于10%～40%。

国家统计局发布的数据显示，初步核算，2024年国内生产总值为134.91万亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。在本次调查中，多数受访者预计2025年国内生产总值的平均增速将在4.5%～5.0%之间。

影响2025年A股市场的重要因素中，96.46%的受访者认为是“宏观政策”，94.69%的受访者选择了“中国的经济走势”，72.57%的受访者选择了“资金的流动情况”。机构投资者对2025年股票市场的流动性呈现相对乐观判断，61.06%的受访者认为2025年流动性将比较充裕，31.86%的受访者认为流动性将保持中等水平。

中信建投证券认为，流动性对于牛市来说是一个基础。中国经济的政策目标在实现之前，流动性的宽松将会持续很长时间。因此，应对经济新问题，实际利率、名义利率均会继续降低。宏观流动性宽松无疑，微观流动性更加强势，随着利率下行，股票估值的吸引力会越来越高。

本次调查结果显示，受访的机构投资者对于2025年的投资收益预期较去年相比没有太大变化。其中，36.28%的受访者预期今年的投资收益率在10%以下；63.72%的受访者预计在10%～40%。没有受访者预期会取得负收益。此外，受访的机构投资者选择在2025年保持较高的仓位。

在被问及对2025年市场回报预期时，51.10%的受访者判断2025年与2024年差不多，20.35%的受访者预期2025年较2024年更容易赚取收益，26.55%的受访者认为比2024年更难赚取收益。从调查的结果来看，39.82%的受访者认为上证指数全年将呈现震荡调整，“V”型走势获得了20.35%的选票，选择全年呈上涨态势的受访者占12.39%。

银河证券认为，随着经济基本面趋于改善，A股盈利增速也将迎来边际好转。个人投资者情绪回暖叠加机构投资者仓位回升带动增量资金加速入市，结构性货币政策工具落地也将支持股票市场稳定发展。当前A股估值处于历史中位，但对比海外成熟市场来讲仍处于偏低位置。更大级别的趋势性行情取决于国内有效需求的修复效果和地产市场的止跌回稳预期。

对于2025年何时会有较好的股市投资机会的问题，有一半的受访者把票投向了二季度。兴业证券指出，对于2025年的行情演绎，可关注两个关键节点。一是2025年3月至4月的基本面反转验证窗口，二是2025年7月和8月的价格回正和中报景气验证窗口。

在板块投资方面，机构投资者的投资偏好变得集中。受访者最看好的行业依次是半导体与半导体生产设备、技术硬件与设备以及银行。主题投资方面，受访者最看好的行业依次是人工智能、人形机器人、半导体、自主可控、文化传媒、并购重组以及国防军工。调查显示，大盘蓝筹股成为受访者的最优选，紧随其后的是中等市值绩优股。