房地产行业进入“止跌回稳”的新阶段，新房销售规模持续好转，年末新房成交面积止跌，成交金额连续两个月回升，更多城市的房价也开始上涨。

2024年全年，全国房屋新开工面积为7.4亿平方米，同比下降23%。自2020年以来，这已是行业新开工面积连续下降的第五年。新开工面积减少有助于减轻市场供给压力。克而瑞表示，得益于相关政策在供给侧的努力，2024年行业库存新增速度明显放缓，全年新开工面积仅为新房销售面积（9.7亿平方米）的四分之三，中期库存持续回落，房地产已正式进入去库存周期。

2024年全年，房地产开发企业房屋施工面积为73亿平方米，同比下降12.7%；房屋新开工面积为7.4亿平方米，同比下降23%，其中住宅新开工面积为5.4亿平方米，同比下降23.0%。房屋竣工面积为7.4亿平方米，同比下降27.7%。

回顾国家统计局历年数据，过去十余年间，我国房屋新开工面积经历了多次波动。2014年和2015年两年，该指标呈下降趋势，2016年开始逐年回升，一直到2019年达到高峰。此后从2020年开始，我国新开工面积持续下降，目前已连降五年。具体而言，2019年高峰期，我国房屋新开工面积为227154万平方米，其中住宅新开工面积为167463万平方米。2020年，房屋新开工面积微降至224433万平方米，住宅新开工面积为164329万平方米。2021年，房屋新开工面积为198895万平方米，住宅新开工面积为146379万平方米。

2022年是近年来房屋新开工面积降幅最大的一年，全年新开工面积为120587万平方米，下降39.4%。其中，住宅新开工面积为88135万平方米，下降39.8%。2023年，房屋新开工面积为95376万平方米，下降20.4%，其中住宅新开工面积为69286万平方米，下降20.9%。

与2019年相比，2024年房地产新开工面积7.4亿平方米，较历史高点缩水了六成多。如果仅看住宅新开工面积，2024年5.4亿平方米的规模也已降到近十年的新低。中信证券认为，2024年是新开工连续下降的第五年，目前已较历史高点下降了67%。新开工的收缩有助于减轻市场供给压力。

2024年9月，政治局会议要求对商品房建设严控增量、优化存量、提高质量，结合促进房地产市场止跌回稳，这是二十多年来中国房地产市场第一次经历“控量保价”阶段。从2024年房地产市场运行数据来看，严控增量的政策已取得初步成效。克而瑞也指出，2024年12月，行业新开工面积为6585万平方米，环比上升8%，但全年新开工仍低于销售规模。得益于各部门在供给侧的努力，2024年行业库存新增速度明显放缓，新开工面积仅为新房销售面积的四分之三，已正式进入去库存周期。

房地产新开工面积连年下降，反映了行业供需形势的变化。天风证券总结当前政策导向时提到，“消化存量、严控增量”是不走涨价去库存老路、适应当下市场环境的新方法，通过中央财力支持下的主动式供给调节，以实现“软着陆”。2024年的政策延续“因城施策”思路，围绕限购、限贷、限售限价、公积金、税费、购房补贴、人才落户等方面放松限制，旨在激发市场活力。在供给侧，收储、以旧换新、土地供应结构是主要施策角度，优化增存量以调节供需。

以土地供应为例，2024年全国土地市场岁末有所回暖，但整体节奏仍是严控供应规模。中信证券表示，2024年1～11月，财政部口径的全国土地使用权出让收入同比下降22.4%。在一些供给偏大的城市，土地出让规模得到了严控。例如，廊坊、连云港、湖州、常州2024年四季度土地成交总规划建面分别同比下降15%、68%、15%、52%。

过去二十年来，政策首次走向控量，有利于房价止跌回稳，有利于金融系统趋稳和居民消费复苏。但严控增量也可能长期压制新开工和竣工，降低营建需求，从而不利于房地产上下游产业链。克而瑞预计，基于当前中央部委和各地主管部门稳市场政策的持续，2025年交易量、房价、竣工等指标有望持续向好，止跌回稳的房地产市场将成为2025年经济发展的重要支柱。开源证券认为，在市场量价均下行的环境下，启动“去库存”政策是实现销售量价平稳、修复购房信心的重要举措。政府收储、旧改货币化安置、专项债回收土地等措施将有效推动去库存进程，将商品房去化周期控制在合理范围内。