A股适合价值投资还是价格投机？六部门发文推动中长期资金入市，提出建立三年以上长周期考核机制，并提高权益投资比重。这一举措有助于为A股市场带来可观的增量流动性补充。A股市场的投资者主要分为机构投资者和散户投资者，两者都是市场的重要组成部分。

机构投资者包括国家队资金、外资机构投资者、公募私募基金、险资资金等，这些机构管理着庞大的资金规模，其增减持行动对资本市场影响显著。为了稳定股市，可以从两方面入手：一是推动中长期资金入市，打通卡点堵点，为A股市场带来源源不断的增量资金；二是积极引导机构投资者进行价值投资和长期投资，以机构投资者为表率，带动整个市场的价值投资氛围。

业内：A股适合价值投资还是价格投机 政策引导长期资金入市

推动中长期资金入市的潜在资金规模巨大，涉及商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业年金、职业年金、公募基金等。政策层面可以提升上述机构投资者投资权益资产的比例，同时通过营造市场赚钱效应等方式提升机构投资者入市的积极性。例如，2020年发布的《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》规定，保险公司权益类资产最高可占上季末总资产的45%。截至2024年三季度末，保险公司资金运用余额为32.15万亿元，其中“股票+基金”的投资占比为13.2%，距离上限还有较大空间。因此，提升权益资产的投资比例可以在一定程度上增加资金入市规模。尽管权益投资比例上限不断提高，但普遍险资的权益投资比例仅为15%，仍有很大提升空间。除了政策支持，还需要增加A股市场优质资产的比例，提升险资等机构资金的入市积极性。

A股市场长期存在机构投资者自律性不足的问题，部分机构投资者投机性甚至高于散户投资者。这些机构凭借信息、人才和资金优势，在市场中占据竞争优势。A股市场长期徘徊在3000点至3500点之间，与部分机构热衷于价格套利、波段操作有关。当市场指数跌破3000点时，机构投资者大量进场买入廉价优质资产，并利用股指期货做多；当指数接近3400点、3500点时，他们则开始抛售获利筹码，甚至在高位布空单。这种策略使得大资金能在3000点至3500点区间反复套利，从而维持市场在这个区间震荡。

要打破这种局面，需要改变机构投资者与散户投资者在投资工具上的不对称问题。全面放宽散户投资者的风险对冲工具，恢复T+0交易制度，而机构投资者保持T+1，这将有利于打破长期震荡的局面。当前环境下，不愿进行价格投机的资金机构也不得不改变思路，利用市场的反复震荡规律进行波段操作，导致市场价格投机氛围浓厚，价值投资难以推行。A股要成为真正的价值投资市场，需提升机构投资者的自律性，引导市场进行价值投资和长期投资，共同推动股市摆脱3000点至3500点的束缚，迎来新的发展机遇。