金价在震荡中，道富环球投资管理公司的首席黄金策略师George Milling-Stanley对2025年的黄金价格进行了展望。他认为，在多种宏观经济和地缘政治因素的推动下，金价有可能继续上涨，甚至达到每盎司3100美元。

Milling-Stanley指出，美国等国的宏观经济环境以及中东局势和俄乌冲突等地缘政治因素在过去几年里持续推高了黄金行情。这些因素在2025年有望继续存在，因此从中长期来看，金价或将继续保持上涨趋势。他预计2025年的黄金价格可能维持在每盎司2600至2900美元之间。如果美国经济增长放缓，劳动力市场趋于疲软，金价有可能进一步上涨至3100美元。

关于黄金买家，Milling-Stanley提到2024年下半年有三大因素推动了金价上涨。首先是央行积极购买黄金，从2010年开始每年购买量都在增加，2024年上半年更是创下了历史最大买入量。其次是中国对黄金的需求旺盛，这不仅源于传统和文化的送礼需求，更作为保值手段备受青睐。最后，在宏观经济事件和风险上升的背景下，黄金投资需求也在增长，以北美为中心的投资者的资金流入了黄金ETF。

自2024年以来，以美元计价的黄金价格上涨了30%以上。在货币贬值、通货膨胀、全球股价下跌的情况下，黄金作为保护资产价值的手段备受关注。黄金与股票和债券等资产的价格变动关联性较低，将其纳入投资组合可以起到平衡作用。

对于央行的黄金需求前景，Milling-Stanley表示乐观。他认为尽管金价处于历史高位，但央行对价格敏感度较低，仍坚持在必要时买入黄金。多个国家的央行官员都希望提高黄金的持有比例，尤其是在新兴国家外汇储备中黄金占比较小的情况下。

Milling-Stanley还谈到了特朗普重新担任美国总统对金价的影响。他认为特朗普的减税和关税政策可能导致财政赤字和通货膨胀加剧。如果财政不安和赤字扩大，投资者将对国债要求较高的风险溢价，从而可能导致美元价值下降。这将增加黄金作为对冲资产的需求，成为推动金价上涨的一个因素。