今年各种会议频繁召开，很多人觉得会议多但变化不大。实际上，这些会议主要是在确定方向，而许多项目早已开始实施。近期，多地政府、国企及城投平台恢复了大量项目的投资，尤其是新基建和产业项目，审批数量增加，落地速度加快。

湖北集中开工了2311个亿元以上重大项目，总投资达1.1万亿元，创下历史同期新高。陕西共开工重点项目318个，总投资1716.38亿元。雄安新区四季度开工58个项目，总投资376亿元。上海浦东新区也启动了一批重大建设项目，总投资约416亿元。这些项目的开工推动了与工程相关的高频数据出现积极变化。国家信心中心数据显示，11月份全国工程机械开工率为51.72%，其中安徽、江西、湖北等省份综合开工率排名靠前。同时，全国港口设备总工作时长环比增长3.64%。水泥沥青等先行指标也开始上升。

最近关于城市地下管网建设改造的文件特别标注了“特急”，要求地方尽快上报项目并申请资金。这表明从国家到地方都在全方位推进项目，大基建将再次成为拉动经济的重要手段。在新质生产力尚未取代传统基建和房地产之前，新基建将发挥承上启下的作用，特别是在数字化、网络化、智能化新型城市基础设施方面。

除了基建，拆迁也在加速进行。例如，上海迎来史上最大单地块的一次性征收项目，涉及超过6000户居民，拆迁总成本达到500亿。市场预计上海将迎来大规模旧改时代，新一轮建设热潮即将到来。

资金来源主要是专项债。今年我国专项债规模为3.9万亿元，到10月已完成99.9%，明年预计将增至5万亿元。专项债主要用于置换地方存量债务，通过低利率替换高利率，延长还款期限。地方债务压力缓解后，五年内可节省利息约6000亿，腾出的资金和人力可以用于经济发展。

这些资金进入市场后，将利好大基建和房地产，这两个领域在过去的地方经济增长中发挥了重要作用。当前政策明确，在新质生产力建立之前，基建和房地产仍需发挥作用。这与2008年金融危机后的“4万亿计划”相似，当时通过土地房产、城投基建和消费下乡等措施迅速提振了经济。如今，货币政策转向适度宽松，各地加速上项目，显示出政府提振经济的决心。

此外，地方花钱不仅限于基建，还包括内需消费、股市楼市和科技产业等。目前，地方花钱的思路有所变化：一是新增地方债限额已基本发行完毕，经济强省占据了大部分份额；二是专项债券项目审核可能下放到地方，经济强省率先实施。这意味着未来基建升温将从头部城市开始，进一步推动经济发展。