印度股市击鼓传花：海外投资者大规模卖，国内散户净买入创2021年最高

瑞银最近的一份研究报告揭示了印度股市的一种趋势：外国投资者正大规模撤资，而国内散户投资者的净买入量接近2021年的历史高点。报告分析了一季度的资金流向，指出印度家庭作为主要购买力量，共投入约164亿美元，逼近去年的顶峰。这些资金很大程度上被外国投资者吸纳后撤出市场，撤资规模约为91亿美元。此外，一季度新股发行也为市场带来了44亿美元的净增量，其中包括10亿美元的首次公开募股（IPO）。

散户投资者情绪显得更为乐观，从2024年3月季度起，他们增加了指数看涨和看跌期权的净空头头寸。相反，外国投资者的态度趋向谨慎，同一时期内增加了指数期权的净多头头寸。到目前为止，MSCI印度指数上涨9.3%，优于MSCI新兴市场指数7.4%的涨幅。

研究还显示，散户通过特定投资产品（SIPs）的投资持续稳定，但直接投资活动减弱。过去七个季度中，散户直接购买股票加上非SIPs渠道进入共同基金的资金流入几乎停滞，而SIPs的流入依然坚挺，过去六个季度达到349亿美元，高于前六个季度的266亿美元。散户在2024年3月偏好大盘股和中小盘股，以及金融股和公用事业股，同时减少对IT和能源股的持有。

另一方面，外国投资者的净卖出在一季度达到61亿美元，三月以来进一步卖出44亿美元，与2023年全年的148亿美元流入形成巨大反差。外资在印度股市的持股比例降至11年来最低，新兴市场基金对印度的超配比例也降至五年来最低。过去一年，外资降低了对金融和工业板块的主动配置，同时减少了对信息技术和消费品板块的低配仓位。

瑞银强调，印度股市高估值的主要推手是家庭资金的持续流入，尽管企业基本面表现平平。家庭资金的重要性在于它们对银行存款利率的高度敏感性，当前低储蓄率和存款增长放缓可能促使存款利率上行，而家庭在金融市场中的风险敞口已达到金融资产的20%，不容忽视。印度股市击鼓传花：海外投资者大规模卖，国内散户净买入创2021年最高！