摩根大通：中国股票还能涨

近期，中国股市在AH股的强势带动下迎来显著反弹，这一变化促使华尔街各大金融机构重新评估其前景。美银美林认为，中国股市或许已度过“最艰难”时期，而高盛则持续看涨，预估在乐观情境下，中国企业市值有望提升40%。

摩根大通在此背景下发出行动呼吁，建议在5月加大对中股的投资，并保持耐心等待经济的加速回暖。该行分析师Wendy Liu带领的团队在最新报告中透露，根据EPFR数据，多种基金对中国股票的配置比例较其对应的MSCI基准指数存在明显低配现象，而这为市场带来了潜在的资金流入空间。具体来说，若这些基金逐步减少与基准的偏离，中国股市或将迎来大量资金注入。摩根大通：中国股票还能涨。

今年2至4月，MSCI中国指数经历了自开放以来的最佳季度表现，市盈率从8.9倍升至9.7倍，增幅达9.3%，标志着市场重估正在进行。摩根大通分析指出，中国正处在复苏初期，政策环境与市场动态释放出积极信号，相比其他国家面临的复苏后期挑战，中国的优势更为明显。该行预测，下一轮经济增长高潮或于2025年上半年抵达。

伴随经济回暖加速，摩根大通预期MSCI中国指数的远期市盈率及每股收益（EPS）将在2024至2025年间实现显著增长，其中，MSCI中国指数和沪深300指数的EPS年增长率预计将分别由2023年的10%（负3%）提高至14%和15%。

此外，摩根大通强调，除盈利预期改善外，包括股东回报提升、资本市场改革深化、房地产市场扶持政策、投资者信心增强以及外资回流等多重利好因素，均为股市反弹提供了坚实基础。该行特别提及，2024年第一季度的企业盈利状况与房地产市场数据值得关注，因多项行业数据显示出盈利正增长趋势，沪深300指数亦呈现相似的乐观预测。

基于基准情景，摩根大通预计到2024年底，MSCI中国指数与沪深300指数将分别达到66点和3900点，意味着沪深300指数存在约7%的潜在上行空间。摩根大通：中国股票还能涨。

值得注意的是，尽管中国房地产市场正处于转型调整期，但报告指出，未来几年内，随着35至65岁年龄段人口的增长，改善型住房需求将持续释放，成为支撑房地产市场的关键力量，这一趋势预计将持续至2026年至2027年。联合国人口数据进一步显示，此年龄段人口在未来数年内的稳步增加，将为房地产去库存过程提供重要动力。