欧洲央行管委、德国央行行长约阿希姆·纳格尔在5月7日的会议中指出，由于地缘政治和脱碳等因素的综合影响，欧元区未来几年的通胀水平可能将维持在较高状态，不再重返新冠疫情前的超低通胀时期。纳格尔提到了几个潜在因素，包括欧洲人口减少趋势可能导致的持续工资上涨，这些都可能加剧未来的通胀压力。

此前，欧元区长期面临超低通胀问题，2013至2019年间平均通胀率仅为1%，远低于欧洲央行设定的2%目标，促使该行实施了多年的负利率政策。然而，新冠疫情的爆发以及随后的俄乌冲突导致欧元区通胀急剧上升，2022年甚至达到了10.6%的历史高位。

为应对高通胀，欧洲央行于2022年7月终止了持续八年的负利率政策，进入快速加息周期，期间连续十次加息，总加息幅度达450个基点，最终确立了主要再融资利率为4.50%，边际借贷利率为4.75%，存款机制利率为4.00%的水平。目前，虽然欧元区通胀已下降至2.4%，但对于未来通胀是过高还是过低的风险，各方观点不一。

纳格尔认为，欧元区难以恢复到疫情前的低通胀状态，这要求货币政策寻找新的平衡点，理想状态下通胀率维持在约2%，利率既不过高也能避免触及下限。他同时警示，若中期出现物价上涨的新压力，决策层必须及时干预，以防止通胀预期失控，哪怕是对较高通胀的短期适应，也可能带来通胀预期脱锚的风险。