五彩搏鱼，又称“泰国斗鱼”，以其雄性个体体色艳丽、鳍型饱满飘逸且好斗闻名。一旦两只雄鱼共处一缸，往往会激战至一方死亡。斗鱼直播平台创始人陈少杰曾在直播中，以这种鱼的特性比喻企业精神：“凶狠、好斗，两雄相遇必有一场厮杀。”

斗鱼直播平台曾经历过“千播大战”，在激烈竞争中脱颖而出，然而时至今日，多位头部主播却纷纷停播，甚至传出涉案被拘的消息。其市值从2019年上市时的峰值45亿美元（约256亿元人民币），大幅缩水至如今的2.65亿美元（约19亿元人民币），五年间蒸发超九成，昔日直播头部平台如何走上下坡路？

2023年11月21日晚，斗鱼公司公告证实CEO陈少杰于当月16日左右被成都警方逮捕，次日成都都江堰市公安局发布通报，陈少杰涉嫌开设赌场罪，已被依法执行逮捕。尽管如此，员工透露日常工作仍正常进行，工资发放未受影响，但办公区人影稀疏，气氛紧张，面试活动也已暂停。

目前陈少杰已取保候审，预计量刑在5至7年。早在2022年4月，斗鱼就传出裁员30%的消息，主要涉及游戏商务和直播经纪业务，范围波及上海、北京及武汉总部。虽然斗鱼官方否认“大面积裁员”，但实际员工总数已从高峰期的2000人减至1000多人，传闻后续还将进一步精简至800人。员工间将裁员戏称为“上车”，主动离职并获得赔偿者被视为幸运。

斗鱼诞生于2014年，由陈少杰收购的“二次元网站鼻祖”ACFUN旗下的“生放送”频道改名而来，以《英雄联盟》和《DOTA》等热门游戏直播为特色，迅速崛起。至2015年底，斗鱼月活跃用户达到千万级别，稳居游戏类直播平台首位。2016年直播行业爆发“千播大战”，斗鱼在腾讯、红杉资本中国、南山资本等资本助力下，聚拢了“旭旭宝宝”“张大仙”“PDD”“女流”等顶级主播，一时风光无限。

然而，随着短视频平台崛起，游戏直播热度逐渐消退。2019年上半年，短视频月活跃用户远超斗鱼，后者用户仅为前者三分之一。高额的主播薪酬和获客成本给斗鱼带来沉重负担，即使在巨额亏损的情况下，烧钱模式仍难以停止。尽管上市前斗鱼实现了毛利润率提升、扭亏为盈，但其背后隐藏的问题逐渐暴露。

斗鱼不仅涉及赌博问题，如“彡彡九户外”案件等，还存在涉黄现象。国家网信办多次点名批评斗鱼，并对其负责人进行约谈。2019年至2022年间，斗鱼因低俗表演、提供暴力内容等被处以共计8.5万元罚款。陈少杰被捕后，斗鱼临时管理委员会强化了合规管理，设立合规管理小组，对公司进行全面合规审查。

斗鱼与虎牙曾试图合并，但因涉嫌垄断被叫停。此后，斗鱼放弃部分版权购买，导致用户流失。2022年年报显示，斗鱼全年营收下降22.44%，ROE和ROA均为负值，盈利能力堪忧。面对快手、B站等平台的竞争压力，斗鱼头部主播如“旭旭宝宝”“冯提莫”等纷纷跳槽，加上“PDD”“大司马”等主播停播，人才流失严重，短期内难以补足。

2024年1月，斗鱼内部进行组织架构调整，新成立内容生态部，整合主播运营、厂商合作、赛事生态等资源，旨在提升整体评估与策略统一。同年3月发布的2023年财报显示，斗鱼实现三年来首次扭亏为盈，但营收持续下滑，付费用户不断流失。上市初期，斗鱼最高估值达45.45亿美元，而今市值仅剩2.65亿美元，蒸发九成以上。

经济学家宋清辉指出，斗鱼存在的严重违规违法行为对其声誉造成重创，在抖音、快手等平台冲击下，斗鱼在游戏直播下半场逆风翻盘的可能性较小。