知名对冲基金经理莱坎德近日表示，特斯拉公司面临破产风险，股价或跌至14美元。此观点源于特斯拉一季度交付量显著低于市场预期，为2020年第二季度以来首次同比下降，导致股价当日收跌4.9%，报每股166.63美元。莱坎德认为这是特斯拉泡沫破裂的开端，甚至可能是现代历史上最大的股市泡沫。

莱坎德作为投资管理公司Clean Energy Transition LLP的管理合伙人，拥有三十年全球能源领域经验，曾准确预测2018年碳价格飙升。其所在公司自2020年起持续做空特斯拉股票，莱坎德本人去年也曾指出特斯拉身处泡沫之中。在最近的采访中，他坚持认为特斯拉股价将跌至14美元，依据是全年每股收益预计为1.40美元，预期市盈率为10倍。这意味着特斯拉股价需较周二收盘价下跌约91%，今年至今已累计下跌超30%。莱坎德指出，若股价持续下跌直至14美元，特斯拉很可能在此之前便已破产。

莱坎德分析特斯拉商业模式基于强劲收入增长、垂直整合及直接面向消费者销售。他强调，尽管垂直整合在企业增长阶段表现出色，但当销量下滑时，反而会加重公司负担。垂直整合涉及企业深度参与产业链多个层面，旨在掌控价值链、降低成本、提高效率、增加利润。然而，特斯拉面临的风险在于高额研发投入可能无法实现预设技术目标，如2017年Model 3生产过程中过度依赖自动化导致产能瓶颈。

特斯拉将产量下降归因于供应链终端的外部因素。对此，莱坎德反驳称问题实质在于市场需求不足。此外，他认为Model 3和Model Y等老款车型占据销量主导，缺乏未来两年销量反弹的合理依据。

科技博客Radio Free Mobile创始人Richard Windsor在研究报告中指出，富裕消费者对特斯拉等电动汽车公司的购买意愿减弱，质疑特斯拉高达5000亿美元的市值合理性，认为股价有大幅下跌空间。

面对莱坎德等空头的强烈看衰，部分长期看好特斯拉的投资者也开始动摇。Wedbush策略师Dan Ives，被视作特斯拉“死忠粉”，坦言对一季度极度失望，形容其为“一场难以解释的灾难”。他表示，这一季度的表现标志着特斯拉发展历程中的转折点，马斯克必须扭转颓势，否则公司或将遭遇更多困境，影响其长远发展。