国际金价在连续冲高后开始回调。4月17日，COMEX黄金期货价格盘中下跌约0.5%，报每盎司2395美元。同期，A股市场上的黄金股亦普遍出现调整，四川黄金（001337.SZ）、山东黄金（600547.SH）、中金黄金（600489.SH）周内分别下跌11.8%、6.2%、5%。

交易人士指出，当前机构投资者对黄金市场的态度出现分化。部分机构已实现盈利并选择离场，而其他机构则在黄金股回调之际逢低买入。这种差异主要取决于各机构的持仓成本及前期参与程度。整体来看，尽管市场存在分歧，机构投资者对黄金市场的参与度仍在提升，市场呈现出活跃且复杂的局面。

进入2024年以来，金价持续攀升，相继突破每盎司2200美元和2300美元整数关口，不断刷新历史高位。上周，国际金价以2290.25美元/盎司开盘，周中连续第四周创新高，触及2431.78美元/盎司。

从机构持仓变化看，经历短期获利了结后，多头持仓再度增加。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至4月9日当周，COMEX黄金期货投机性净多头寸增加928手至179142手。

尽管全球黄金ETF连续10个月遭遇资金流出，3月份流出额达8.23亿美元，一季度累计流出65亿美元，但亚洲地区却呈现出逆势增长态势。2024年一季度，亚洲地区黄金ETF资金流入规模为6.78亿美元，连续第13个月录得资金流入。

面对黄金市场的交投热度，交易所采取了一系列风险控制措施。上期所宣布自4月17日起，上调黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度至8%，同时提高套保与投机交易的保证金比例。此外，上期所还对黄金期货实施交易限额，规定黄金期货日内开仓交易最大数量为2800手，但套期保值交易和做市交易不受此限制。

近期，有交易者因在黄金期货合约上开仓交易量超过限额，遭到交易所限制开仓5个交易日的监管处罚。该交易者在4月16日黄金期货（AU）2406合约上的账户组日内开仓交易量首次达到交易所处理标准。

宏观经济方面，美国核心CPI数据连续3个月超出预期。3月CPI同比增长3.5%，较2月增速扩大0.3个百分点，创2023年9月以来新高；环比增长0.4%，高于预期的0.3%，与2月增速持平。剔除食品和能源成本的核心CPI同比增长3.8%，高于预期的3.7%；环比增长0.4%，同样高于预期的0.3%。

工商银行贵金属业务部报告认为，美联储官员的偏鹰派言论暗示高利率政策将维持更久，而欧洲央行官员则表示可能早于美国降息。尽管如此，避险情绪仍限制了国际金价的跌幅，导致金价呈震荡微跌态势。

永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示，长期来看，金价具有上升潜力。他指出，央行购金趋势、2024年大选年的地缘政治风险以及全球债务上升等因素均支持金价上涨。此外，若美国经济受高利率影响而促使美联储降息，可能引发黄金ETF和期货持仓回流，进一步推升金价。