本周，投资者在尾盘大举抛售芯片股，担心各大科技企业在人工智能领域的巨额资本投入。同时，原油价格大幅飙升，推高了美债收益率，市场预期美联储今年将再度收紧货币政策。下周，美联储决议、科技股财报和地缘政治因素将继续影响市场波动。

近一周美国经济数据相对清淡，核心指标包括标普全球采购经理人指数（PMI）以及当周初请失业金人数。7月美国经济景气度有所改善，企业加快招聘。服务业PMI从前月的51.2升至53.6，创8个月新高；制造业PMI自53.9小幅回落至53.8，低于市场预期的54.3。就业市场依然稳定，首次申领失业救济金人数降至18.7万人，为1969年以来的新低，远低于市场预期的21.2万人；续请失业金人数经季节调整后为179.6万人。亚特兰大联储GDPNow模型对二季度GDP的实时预测值维持不变，仍为1.7%。

牛津经济研究院高级经济学家鲍勃·施瓦茨表示，极低的初请数据反映了美国企业裁员率处于低位，劳动力市场具有较强的韧性。尽管劳动力供给疲软，非农就业新增岗位仍保持稳健增速，未来数周续请失业金人数可能进一步下降。

全期限美债收益率全线走高，主要驱动因素是美伊冲突升级和原油价格大幅上涨。与利率预期密切相关的2年期美债上行约10个基点，报4.311%，创2024年12月以来新高；基准10年期美债飙升14个基点至4.68%。加拿大蒙特利尔银行称，油价反弹叠加新一轮关税加码，增加了全球各国央行的调控难度。芝商所美联储观察工具显示，市场押注美联储下周维持基准利率不变的概率从一周前的87%降至62%，加息25个基点的概率从13%升至38%。

施瓦茨表示，能源价格再次大幅冲高意味着短期通胀预测存在上行风险。这会迫使美联储整体表态更加偏向鹰派，但预计7月议息会议不会加息，尤其是当前中东地缘局势波动剧烈。持续收紧的金融市场环境本身就能替代一部分加息政策，起到抑制通胀的作用。

受企业财报表现分化和市场担忧美伊冲突发酵的影响，上周美股全线下挫，纳指和标普500指数连续第二周下跌。道琼斯市场统计显示，标普十一大板块中能源行业单周上涨3.8%，中东地缘动荡推升国际油价，板块全面走强。公用事业板块上涨2.5%；工业、房地产、原材料板块涨幅均超1%，医疗、科技、金融板块小幅收涨。通信服务板块跌幅最大，单周大跌6.2%；非必需消费品板块下跌6.1%；必需消费品下跌1.4%。谷歌母公司Alphabet单周大跌7.8%，因欧盟委员会依据《数字市场法》对其处以8.9亿欧元罚款，且财报显示自由现金流转负。特斯拉单周暴跌17%，公司二季度调整后每股盈利降幅超出市场预期。

盛宝银行首席投资策略师查鲁·查纳纳表示，美股巨型科技企业将面临更严苛的审视。它们是大额资本开支的出资方，而芯片厂商、存储供应商、算力基础设施企业处于AI投资链条上游，能提前拿到订单、兑现营收。嘉信理财认为，本周科技板块走弱的核心导火索是谷歌母公司Alphabet发布财报后的抛压，导致资本开支指引被大幅上调，彻底扭转了市场乐观情绪。尽管算力需求依旧旺盛，但市场对超大规模云厂商无休止扩产带来的潜在风险产生强烈担忧。

下周将迎来密集重磅数据公布，包括美联储议息会议、美国个人消费支出物价指数（PCE），以及亚马逊、苹果、Meta、微软等四家科技巨头的财报。分析师普遍预计亚马逊、Meta、微软均会上调资本开支指引。参考本周市场对谷歌财报的负面反馈，这些财报存在显著下行风险。嘉信理财建议投资者密切关注油价和美债收益率走势。