近期美股市场持续低迷，主要原因在于特朗普的关税政策。3月6日晚，美股低开，科技股普遍下跌。道指跌410.44点，跌幅为0.95%，报42596.15点；纳指跌338.87点，跌幅为1.83%，报18213.86点；标普500指数跌77.68点，跌幅为1.33%，报5764.95点。特朗普贸易战的不确定性令市场情绪低迷。

分析师警告称，除非股市进入熊市，否则特朗普不太可能调整其关税政策。过去两年，美股表现强势，投资者原本期待特朗普重返白宫后牛市能够延续，相信放松监管和减税等政策有利于经济。但随着关税政策落地，美股已基本回吐了美国大选后的全部涨幅。BCA研究公司表示，除非美股有进入熊市的风险，否则特朗普不太可能为了投资者利益让步。这意味着在特朗普改变政策之前，股市可能还需再跌15%。

3月3日，特朗普宣布对墨西哥、加拿大商品加征25%关税，次日生效，打破了市场对贸易谈判缓和的预期。加拿大和墨西哥迅速宣布反制关税，导致美股三大指数尾盘集体跳水。英伟达股价重挫8.69%，市值缩水至2.78万亿美元，与1月6日创下的3.66万亿美元峰值相比，缩水约9000亿美元。自2025年以来，英伟达累计跌幅达15.06%，目前股价回落至2024年9月水平。

英伟达的看跌期权持仓激增，野村证券数据显示，行权价在115至130美元之间的合约已导致交易商负向Gamma值积累。随着交易商重新平衡头寸，或将进一步加剧价格波动。英伟达股价暴跌预示着美股科技股走向，背后更深层的焦虑与美国芯片出口政策有关。当前全球科技巨头都在囤积AI芯片，但特朗普政府可能出台新的芯片禁令，英伟达股价受到冲击。

特斯拉同样受到重创，股价从2024年末高点下跌45%。该公司市值在总统大选到去年12月中旬期间几乎翻了一番，投资者押注马斯克将从他与特朗普的关系中受益。但2025年初至今，特斯拉股价已累计下跌超35%，市值蒸发4890亿美元。尽管如此，马斯克仍表示特斯拉在五年内实现1000%收益是可能的。

特斯拉最近发布的财报显示，汽车收入同比下降8%，营业利润下滑23%。平均售价下降是业绩下滑的主要原因。特朗普政府新实施的关税政策也可能对特斯拉造成影响。特斯拉的一些关键供应商位于加拿大和墨西哥。此外，马斯克在特斯拉之外的政治立场与出格言行也产生了负面影响。

市场持续关注特朗普贸易战的影响。英国广播公司报道，在特朗普政府发动关税战之后，所有价值超过800美元的中国商品将受到影响，全球钢铁和铝将在3月12日面临25%的关税。美国汽车制造业最可能遭受重创，金融分析机构TD Economics表示，受进口税影响，美国汽车平均价格可能上涨3000美元。

3月5日，特朗普决定给予福特等三大汽车制造商为期一个月的关税豁免，对其通过美墨加协定从墨西哥和加拿大进口的汽车产品免除25%的进口关税。美国股市随即反弹，道琼斯工业平均指数飙升近500点。然而，贸易人士认为，关税豁免只能起到暂时的缓解作用。

3月4日，特朗普在国会联席会议上重申将于4月2日开始征收对等关税，提到欧盟、巴西和印度，但未提及日本。业内人士表示，日本国内对关税问题较为紧张。如果4月2日特朗普不对日本征税，这可能利好日本相关车企。日本智库预计，即使不考虑可能针对日本征收的关税，美国与其他经济体之间的贸易摩擦也会在两到三年内将日本4.2万亿美元的经济削减1.4%。

特朗普的关税政策正通过供应链断裂、成本转嫁和地缘施压机制冲击全球汽车业，短期内将导致价格飙升、利润缩水和市场波动，中长期或引发制造业回流与贸易规则重构。车企需应对供应链韧性挑战，而消费者将承受成本上升与经济滞胀的双重压力。