DeepSeek一夜爆火，不仅刷屏全球互联网，还多次导致系统宕机，甚至影响了华尔街。周一美股盘前，纳斯达克100指数期货跌5%，标普500指数期货跌近3%，道指期货跌超1%。半导体股盘前跌幅显著，英伟达跌逾13%，博通跌超11%，阿斯麦跌近11%，超微电脑跌超10%，台积电跌近10%。整个欧美科技股市值可能蒸发1.2万亿美元。

这次股市崩溃源于DeepSeek的崛起。周末，DeepSeek在多项数学和推理基准测试中超越ChatGPT，登顶美区苹果应用商店免费App排行第一。DeepSeek引发广泛讨论，其开发成本低至600万美元，仅用两个月时间就完成。相比之下，Meta团队的薪酬超过DeepSeek全部培训预算，Open AI每年支出超过50亿美元，“星际之门”计划预计投资5000亿美元。

杰富瑞分析师指出，科技巨头面临资本支出合理性的质疑，可能导致数据中心收入和利润增长轨迹走低。由于DeepSeek以较小计算能力提供与GPT-4相当的性能，这对建设者来说可能产生负面影响。中国出现更高效的训练模型，进一步加剧人工智能领域的竞争。短期内市场将转向更高的资本效率，给主要人工智能参与者的电力需求和资本支出预算带来压力。

瑞穗认为这发生在一个“痛苦的时刻”。市场开始怀疑是否是人工智能泡沫破灭的时刻，英伟达在标普500指数中的权重达到7%。花旗分析师Atif Malik认为，AI公司不会放弃更先进的GPU。尽管DeepSeek的成就具有开创性，但美国公司在最先进AI模型上的主导地位仍占优势。

伯恩斯坦报告提到，DeepSeek实际上有两个模型系列。第一个是DeepSeek-V3，通过一系列优化技术，它可以在较少计算资源下提供与其他大型基础模型相似或更好的性能。第二个是DeepSeek R1，使用强化学习和其他创新技术，提高了推理性能。V3的相对效率并不令人惊讶，但价格战言论对Mag7的投资回报率造成冲击。DeepSeek的定价比竞争对手便宜20到40倍，引发了关于专有与开源努力可行性的讨论。

Dropbox AI副总裁Morgan Brown总结了DeepSeek对AI行业的意义。DeepSeek以极低成本实现了与顶级模型匹敌甚至超越的性能，重新思考了AI模型的构建方式。传统AI模型需要大量计算资源，而DeepSeek通过减少精度、多标记预测和专家系统等方法大幅降低了成本。结果令人震惊：培训成本从1亿美元降至500万美元，所需GPU从100000降至2000，API成本降低95%。这些突破使得AI开发变得更加容易，竞争急剧加剧，大型科技公司的护城河受到挑战，硬件要求和成本大幅下降。

英伟达正面临前所未有的威胁。Cerebras和Groq等公司的创新架构以及谷歌、亚马逊、微软、Meta和苹果等大客户开发的定制芯片可能蚕食英伟达的高利润数据中心收入。软件方面，新的高级框架正在抽象化CUDA的重要性，改进AMD驱动程序的努力可能会解锁更便宜的硬件替代品。DeepSeek的效率突破表明整个行业一直在过度配置计算资源，这对英伟达的利润率构成重大威胁。