当地时间周一，特朗普在美国联邦最高法院首席大法官约翰·罗伯茨的带领下完成宣誓，正式就任美国第47任总统。在随后的就职演讲中，特朗普宣布将实施能源紧急状态和边境移民紧急状态。关于关税问题，他表示准备开始全面改革贸易体系，但未公布具体细则。

受此影响，全球股市等风险资产走强，美元、黄金等避险品种应声下跌。美股因马丁·路德·金日休市，三大股指期货涨幅约0.5%。欧股、汇市和大宗商品市场同样表现积极。德国DAX 30指数突破21000点，再创历史新高。美元指数短线跳水超1%，逼近108关口。非美货币走强，欧元/美元、英镑/美元涨近1.4%，加元和墨西哥比索兑美元汇率涨幅也超过1.3%，离岸人民币一度拉升约800个基点，收复7.27关口。工业金属铜、铝期货上扬，国际金价和原油走弱，日内跌幅近0.8%和1.5%。

据美国媒体早些时候报道，一位特朗普政府官员表示，即将公布的贸易备忘录并不会发布征收关税的决定，而是指示联邦机构评估美国与加拿大和墨西哥等主要贸易伙伴的关系。特朗普此前曾警告征收高额关税以减少贸易逆差，但贸易专家认为这将冲击长期存在的贸易协定，颠覆供应链并提高消费成本。该官员称，特朗普将指示各机构调查持续的贸易赤字，并解决一系列不公平贸易和货币政策，重点审查加拿大和墨西哥等国，评估《美国-墨西哥-加拿大协定》（USMCA）的现状，但不会宣布新的关税决定。

上周，美股结束了新年以来的低迷走势，三大股指上涨超2%。自去年11月大选日以来，美股先抑后扬，标普500指数近三个月累计上涨3.7%。花旗集团货币分析师托彭发布报告表示，有关关税的消息表明，特朗普的政策更多的是“虚张声势”，并决定退出做空欧元兑美元的建议。XTB研究主管布鲁克斯也认为对关税担忧的缓解引发了反弹。Ballinger Group外汇市场分析师查普曼认为，美元指数可能已经达到峰值，尽管未来仍有可能征收高额关税，但最坏情况下一揽子关税情景的可能性明显降低。

考虑到特朗普上任前提及的诸多计划，包括移民、国际贸易甚至地缘政治上的立场，投资者依然需要面对接下来可能出现的波动风险。波士顿咨询集团的一份报告指出，对来自墨西哥、加拿大和其他国家的商品加征关税可能会给美国从其主要贸易伙伴的进口增加6400亿美元的成本。本月早些时候，有媒体报道称，特朗普团队考虑更有针对性的关税方案，但特朗普否认了相关报道。随后，有消息称特朗普正在考虑宣布经济紧急状态为征收关税提供法律依据，但这些法规实施关税需要国会通过。特朗普经济团队成员还在讨论逐月缓慢提高关税的方式，以避免通货膨胀突然飙升。

特朗普在就职演说中重申了他创建对外税收的意图，并表示他的政策将使美国再次成为一个制造业国家。智库战略与国际研究中心贸易专家莱因施认为，特朗普可能听取了建议，决定暂时不立即征收关税，但仍预计他在执政初期会推进关税。东方汇理美国股票研究主管斯特林指出，围绕特朗普政策的具体细节存在很多不确定性，这使得市场难以将这些政策的影响计入当前的估值。