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天下苦美元久矣!美元霸权终究会被持续暴增的债务拖死吗?

环球网 2019-07-19 08:19:56
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天下苦美元久矣!美元霸权终究会被持续暴增的债务拖死吗?

【环球军事快评梳理天下大事】二战后,美元在国际货币体系中树立起霸主地位,美国的金融霸权、科技霸权与军事霸权互为犄角、互相支撑,托起了一个史无前例的霸权型国家,美国开动印钞机每印一百美元,就相当于用0.4美元的低廉成本,获得99.6美元的贮备收入,这种庞大的铸币税收是美国面向全世界的特权,凭借美元霸权,美国还手握全球金融交易支付清算体系,动辄挥舞制裁大棒。

有人慨叹,天下苦美元久矣!

经济学人杂志2012年曾在一篇文章中这样描述,"世界上最大的敲诈勒索者,不是意大利的黑手党,不是克里姆林宫的官僚,……而是美国纽约金融管理当局"。

2008年的金融危机,让世人见识了美国金融资本集团的贪婪无度,所谓物极必反,玩弄钱生钱的游戏过火了、早晚要出问题,寄生的生活过久了、寄生虫越长越肥、胃口越来越大,也早晚要出问题。

于是乎,美国国内的底层民众不干了,从铁锈地带到产业空心,从茶党运动到占领华尔街运动,种种社会撕裂引得美国出现了一个史无前例的“个性”总统;而在世界范围内,那些不愿总是“摧眉折腰侍权贵”的人们也不干了,凭什么霸权国家国内蓝天碧水、草地别墅、锦衣玉食,对外任性蛮横、颐指气使,凭什么后发国家永远是国内血汗工厂、污水横流、对外则备受鄙夷、横遭指责、屈辱忍让?

于是乎,卧薪尝胆、艰辛苦干、苦练内力和硬功的一些国家,开始争取属于自己的权益、地位和发言权。

天下苦美元久矣!美元霸权终究会被持续暴增的债务拖死吗?

美国经济将被债务大山压倒?

美国联邦政府今年3月份曾预计,2019财年财政赤字或高达1.1万亿美元,远高于2018财年的7790亿美元。美国国会预算办公室年初发布的报告预计,未来年度财政赤字超万亿将是常态。而美国财政部的数据显示,美国本财年前9个月(即从上年10月到今年6月)的预算赤字已从去年的6070亿美元扩大到7471亿美元,同比增长23.1%。

“国会山”网站报道,参众两院以及白宫,将再次讨论在10月1日开始的2020财年之前增加支出,以及提高债务上限迫在眉睫的最后期限。美国财政部长姆努钦7月12日在写给众议长佩洛西的信中表示,美国政府将在9月初国会复会之前用完现金,他请求国会在夏季休会前提高债务上限,否则美国政府可能因资金枯竭而停摆。去年12月至今年1月,美国政府35天的关门时间创下历史纪录,造成110亿美元损失。

美国现任总统在竞选阶段曾承诺消除财政赤字,还要消除超过22万亿美元的整个联邦债务。然而他实行的大规模减税,导致政府收入减少,而理论上由于经济活跃从而增多税收的效果也尚未显现,上述两个目标的实现看上去越发渺茫。

从里根政府开始的近40年里,美国债务水平几乎是每8年翻一番

从里根政府开始的近40年里,美国债务水平几乎是每8年翻一番

据统计,截至7月7日,美国联邦债务总额已接近22.44万亿美元,是1958年有债务数据以来的大约80倍。最近40年里,美国债务水平几乎是每8年翻一番,美国金融网站Howmuch在2018年发布的报告显示,1982-1989年间(里根政府期间),美国联邦债务开始激增,自此一发而不可收,而奥巴马执政的2010-2017年初增加了8.59万亿美元,奥巴马卸任之后至2021这四年间,预计美国联邦债务总额将增加4.78万亿美元,堪称继续无休无止地攀升,预计到2026年时,将达到45万亿美元,为美国GDP的近250%!

特朗普就任以来美国债务规模扩大走势图

特朗普就任以来美国债务规模扩大走势图

今日俄罗斯电视台网站7月9日提及,美国两党政策硏究中心发布的报告称,财政收入的萎靡增长无法覆盖美国超过22万亿美元的天量债务,今年9月,美国不排除将要遭遇40年来的首次债务违约。一旦违约或放弃偿付,首先可能打击美国的主要债权国中国和日本。当然,只要再次调高债务上限,就能解决眼前问题。不过,再次推迟违约时间,不断增加的债务负担加剧了金融大崩溃的风险。

黄世忠在《经济强国羸弱的财政状况——美国联邦政府2018财务报告透析》一文中指出,美国收不抵支的顽症日益恶化,资不抵债的“财政黑洞”不断吞噬着经济活力,美国财政正走向不可持续发展的不归路。而黄奇帆在2018年10月15日上海全球金融论坛上的演讲时也提及,按现行美国举债速度和赤字增加速度,要不了几年,美国经济将被债务大山压倒。

从理论上讲,政府的税收收入、财政收入是主权货币发行的依据,如果一个国家的债务利息和到期债务,把全年的财政收入消耗光了,就没有信用继续发国债,借新债还老债的玩法就会断裂,不仅可能导致重大的金融危机,美元公信力还会大幅下降,而在美国货币失信、贬值的预期下,世界就会减少美元的使用;“出来混,总是要还的”,金融泡沫越大、越圆,离破灭往往越接近。

实际上,当越来越多的世人意识到美国债务激增势头的危险性,根本无需等到美国政府债务触及会导致经济崩盘的恶性上限,大家必然会采取措施、未雨绸缪。

减持美债、抛售美债?

7月16日,美国财政部公布国际资本流动(TIC)数据(按惯例延后两个月),今年5月,全球至少12个美债的海外央行级“债主”大幅减持了美债。而自2018年以来,全球约20个外国债主在不同月份不同程度地减持了美债。

美国财政部公布国际资本流动(TIC)数据

美国财政部公布国际资本流动(TIC)数据

数据显示,中国(内地)连续第三个月减持美债,3月减持104亿美元,4月减持75亿美元,5月减持28亿美元,共207亿美元,现持有1.1102万亿美元,持仓规模创两年最低。

对此,一位全球大型资管机构亚太区负责人认为,新兴市场国家外汇储备多元化配置步伐,正随着美国四处发动强硬贸易政策而骤然加快。中国的一家英文媒体评论认为,这或是贸易战背景下的“去美元化”(de-dollarization)迹象。虽然中国依然是美债第一大海外持有者,不过,美国媒体CNBC数周前报道称,如果美债全球大买家持续抛弃美债,并增持黄金,对美国经济的冲击或将是“核”级别的。路透社更是曾经发出惊言:中国所持美债是“核选项”。

应该说,全球央行抛售美债呈现出一定的持续性,美元可能会伴随美国联邦债务的持续攀升而走下坡路,美元的世界通用货币的地位在削弱。

在此背景下,国内又有网友呼喊“杀手锏之抛售美债论”,但必须要指出的是,这种声音恰恰是缺乏金融常识的“胡喊”。

为什么这么说?

所谓“欠钱的就是大爷”,美债如果遭遇大规模集体巨量抛售,这一定会加速美债价格的下跌,而对于大部分是美元资产的我方外汇储备而言,稳定性及资本保值是韩首要的,上述抛售的情况一旦发生肯定先伤害到自身。

不仅如此,海外持有的美国国债是6.5万亿美元,中国占17%,但美国国债的大部分是在国内持有,而且美国债务总额是22.4万亿美元,中国作为债主,占比仅仅是5%左右,美债远远没有被我们“垄断”。

从理论上讲,一旦中国抛售美债,以美债市场的深度,潜在买家会迅速入场,即使有可能造成一定的动荡,也仅仅会是短期的动荡,更现实的问题是,即便把美债全部抛售,短期内,还有什么其他可以提供3%左右低风险利率的资产可以投资?要知道,日元和欧元都在零利率附近徘徊。

对于美国来说,直接耍赖不还钱、直接违约的可能极低,那样做的结果就是美元在世界上的地位将呈现断崖式的一落千丈,美元倒了,美国霸权也就倒了,美国不会傻到那个地步。

美国联邦政府债务利息支出 货币单位:十亿美元

美国联邦政府债务利息支出 货币单位:十亿美元

然而,巨量债务仍在加速增加,这个困境怎么解?

首选第一招当然是多多印钞、让美元贬值,以间接方式违约,把鹅毛拔下来,又不让鹅叫。然而,美元贬值对美国而言是把双刃剑,这会降低美国政府债券的吸引力,美国政府的借贷成本将大幅上升,投资者会要求更高的收益率,还可能导致以美元计价的资产被抛售。但火烧眉毛的时候,顾不了长远的。

第二招是通过加息缩表剪羊毛,以邻为壑转嫁危机,这种操作已经屡试屡爽、用过多次了,明智的国家已经吸取了经验和教训,具备了一定的免疫力,再用这一招,不一定会像以前那么好使。

第三招就是凭借当前尚存的霸权实力,强行改变游戏规则,强力扭转不利局面,哪怕给别国给世界带来极大苦楚也在所不惜。很显然,这一招数,已经通过频繁爽“约”退群、种种霸凌主义显露无疑。当然了,对于拥有完整工业体系、巨大内需、高科技实力和战略核武的东方大国而言,这招并不好使,它只能欺负一些“软骨”国家。

黄金又是黄金

天下苦美元久矣!美元霸权终究会被持续暴增的债务拖死吗?

香港亚洲时报6月26日提及,美元的“特朗普困境”始于旧式的过度借贷,在短短两年半的时间里,他就使美国走上了一条通往22万亿美元债务和1万亿美元年度赤字的道路,正在使美元丧失来之不易的可靠性。

那么,如果美元不如先前那么可靠了,还有谁可靠?

根据中国央行7月上旬公布的数据,中国6月黄金储备为6194万盎司(约合1926吨),较5月的6161万盎司增加了33万盎司(约10.3吨)。值得注意的是,自2018年12月以来,中国黄金储备已经连续7个月攀升。

另据世界黄金协会的报告,2018年全球央行新增官方黄金储备651吨,同比增长74%,是1971年美元与黄金脱钩以来全球央行净购买量最高的一年。今年一季度,数据继续增长,新增购买量145.5吨,成为6年来最高水平。美国花旗集团4月份称,如果中国和俄罗斯延续此前势头,2019年的全球官方黄金购买量可达700吨。6月底,纽约商品交易所黄金期货价格创下6年来(从2013年5月)新高,最高报价达每盎司1433.3美元,近日仍在高位调整。

中国连续7个月增加黄金

中国连续7个月增加黄金

很显然,美元趋弱,令金价获得显著支撑,各国避险意识增强,使得黄金再受热捧。实际上,增持黄金储备具有很强的战略意义,不仅有助于储备资产投资的多元化,更能提升人民币作为国际储备货币的价值。

而且,近来美联储降息的预期越发强烈,一旦美联储重启QE时代,有可能助推更多美债买家远离美债这一资产。有人更是不无夸张的说,美联储一旦降息,可能会将美国金融市场推到“阴阳分界”,美国经济正在“去往地狱的路上”。

如此坚决彻底:俄罗斯向“美债零持有”突进

天下苦美元久矣!美元霸权终究会被持续暴增的债务拖死吗?

有评论称,全球许多央行减持美债增持黄金储备已经不是偶然现象,而是世界货币储备格局的一大趋势。

以遭遇西方强力制裁的俄罗斯为例,它曾是美债的前十大海外持有者,高峰时期持有6000亿美元美国国债,而目前仅为7年前最高点的7%,抛售量已达93%!所以,有俄媒认为,俄罗斯正在向“美债零持有”而倒计时。

2018年,俄罗斯央行黄金储备增加14.9%(近275吨),达到6790万盎司(2112吨),截至今年6月,俄央行黄金储备已达到2168.3吨,位列美国(8130吨)、德国(3370吨)、意大利(2450吨)、法国(2440吨)之后,是全球第五大黄金持有者。数月前,俄央行还大幅增持了人民币储备。

人民币国际化和人民币跨境支付系统

靠天靠地不如靠自己。

美国高喊“美国优先”的口号,频繁退群,大搞霸凌主义,四面树敌,此举正在不断蚕食和消耗美国的国家信誉;美国还恶意利用美元霸权,频繁使用金融手段制裁、打压他国,迫使更多国家从国家安全和战略的角度对美元大幅提高警惕,美元的信用正在一点点流失,更多国家会以脚投票,加快“去美元化”进程。

尤其近年来饱受美国金融制裁之苦的俄罗斯和伊朗等国家,希望强化在国际支付与清算领域的协调,在国际结算、支付、储备中降低美元比重,增加非美元份额,以此来减轻制裁的伤害。这种“去美元化”的趋势,为中国加强与新兴市场经济体金融货币协作提供了有利的外在条件,为人民币国际化提供了难得的机遇。

2012年初,中国人民银行决定组织建设人民币跨境支付系统(CIPS),2015年10月8日正式启动。日本经济新闻5月19日的文章认为“中国独立开发的国际结算体系的普及,可能动摇美元长久以来形成的基础货币地位”,2018年俄罗斯与中国的贸易结算额中有近两成使用人民币和卢布,俄罗斯出口到中国的部分油气也将改由人民币结算。俄罗斯《专家》周刊网站6月28日的文章认为,中俄本币结算冲击美元霸权,俄金融官员估计,今后数年俄罗斯对华卢布结算的比重可能从目前的10%升至50%。

日本经济新闻今年5月22日的报道称,调查显示CIPS在2018年的交易额同比增长8成,达到26万亿元。截至2019年4月,全世界89个国家和地区的865家银行加入CIPS,其中俄罗斯有23家银行参与,土耳其有11家,南非和肯尼亚31家,日本30家,新加坡、英国、韩国、马来西亚、阿联酋、德国、泰国、土耳其等国均有10家以上银行参与。日媒认为,参与“一带一路”的国家数量越多,对人民币结算的需求也就越高,推动CIPS网络在一步步扩展,虽然与处于主导地位的环球银行金融电信协会(SWIFT)系统相比,CIPS还相距太远,因为SWIFT系统结算额每日达到5-6万亿美元,其中4成为美元结算,但CIPS的未来潜力不容小觑。

7月6日,中国人民大学国际货币研究所发布的《人民币国际化报告2019》显示,今年第一季度,人民币国际化指数(RII)的初步匡算值为3.20%,相比2009年的0.02%跃升150倍,已跻身主要国际货币行列。在全球直接投资严重萎缩之际,人民币直接投资显著增加,RII达到历史性高点4.91%,超过英镑和日元,在2018年二季度一度短暂位列全球第三大国际货币。储备项方面,国际货币基金组织2015年底将人民币纳入国际货币基金组织特别提款权货币篮子,人民币成为继美元、欧元、英镑、日元之后的第五个成员,此后,人民币在全球官方外汇储备占比稳步提升,2019年一季度超过2100亿美元,占比1.95%,是全球第五大储备货币。

与人民币3.20%的数值相比,过去十年,美元国际化指数从49.52%升至51.95%,欧元从29.83%降至25.75%,英镑基本保持在4.0%左右,日元从3.34%升到4.38%。人民币国际化的道路依然任重道远。

说起美元,人们经常提及“石油美元”,这源自1974年沙特阿拉伯与美国达成的协议,沙特以美元结算出口原油结算,各国利用美元结算原油期货,从此美元的“锚”由黄金变成“黑色黄金”。

有分析认为,欧盟有过动摇“石油美元”的尝试。1999年1月1日欧元的问世,被视为欧盟开始与美国竞逐国际货币话语权,当年3月份,美国力主了一场持续78天的欧洲土地上的大轰炸,让刚刚出世的欧元即遭当头一棒,而伊拉克2000年11月悍然宣布石油贸易用欧元结算,这被视为法国和德国在背后推动,此举真正动了美国的奶酪。美国联合英国在2003年发动伊拉克战争,推翻萨达姆政权,并以挖地三尺的决心,抓到萨达姆本人、致其于死地,对于这场战争,法国德国极力反对。

战后有分析认为,美国国务卿在安理会用一个装着洗衣粉的小瓶子,不惜欺骗全世界也要指证萨达姆政权拥有所谓“大规模杀伤性武器”,以此为理由发动战争,实际上就是为了阻止欧元成为另一个石油结算货币,动摇“石油美元”霸权。2003年6月,美英联军攻占伊拉克近一个月,美国控制下的伊拉克石油贸易重新改回用美元结算。

因此,说美国对石油美元、美元霸权的极端化维护从来不遗余力、不择手段,这是毫不为过的。

时间到了2018年3月,中国悄然推出了人民币原油期货交易。据中国国内媒体的报道,人民币原油期货运行一整年,成交量和持仓量均稳居世界第三,仅次于WTI(美国西德克萨斯中质原油)期货和Brent(英国布伦特原油)期货。

也是在2018年3月,美国扣动了中美贸易战的扳机。

这仅仅是巧合吗?

(文/综合在下张开20190717)

天下苦美元久矣!美元霸权终究会被持续暴增的债务拖死吗?

参考文章:

倪浩,1万亿赤字又要逼美国政府关门?,环球时报2019-07-17

美国经济底牌或被揭开,12个“债主”减美债,美联储将无计可施?,BWC中文网,2019-07-17

Wang Jiamei ,China’s continuous hike of gold reserves demonstrates diversification efforts,Global Times, 2019-07-09

China hikes gold holdings for seventh month in a row,Bloomberg Singapore,2019-07-08

张小瑜,金价持续走强映射避险需求(经济透视),人民日报,2019-07-16

外储“缩水”难题待解,中国商务新闻网,2018-03-02

黄奇帆,美国债务危机会引发新的股灾和金融危机吗?黄奇帆在2018年10月15日上海全球金融论坛上的演讲

美国国债海外持有量5月创新高,分析师称美债经济模式不可持续,第一财经,2019-07-17

章玉贵,发达国家别忘了“先富”的初衷与责任,环球时报2019-07-08

吴娅坤,贸易战阴影下,中国为何加速购买美债?观察者网,2018-04-17

港媒文章:比特币金价齐涨折射美元困境,参考消息,2019-06-28

黄世忠,经济强国羸弱的财政状况——美国联邦政府2018财务报告透析,2019-06

美国联邦政府财政赤字大幅增加,新华网2019-05-11

人民币原油期货合约与人民币国际化,文德彬,南方都市报,2018-05-09

余永定,中美贸易战的回顾与展望,微信公众号“人大重阳”2019年7月3日

倪浩,日媒称人民币跨境支付交易额猛增,环球时报2019-05-23

俄媒文章,美元贬值对美国是双刃剑,参考消息,201-07-15

美国两党政策研究中心警告:美或遭遇40年来首次债务违约,参考消息,2019-07-11

人民币原油期货这一年,中国金融信息网,2019-03-26

乔良,金融与战争:美国如何利用美元指数周期"剪羊毛",国防参考,2015-07-10

美债“外冷内热”中国持仓降至两年低点,21世纪经济报道2019-06-19

责任编辑:傅鑫 CM033
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