国盛证券的研报显示：A股传媒板块盈利波动远大于产业本身景气度波动，如今的A股传媒指数位于八年来历史最低点。在连续三年的消化后，如今A股多家公司的估值已至20倍以下，即使经营状态良好如三七互娱、游族网络、吉比特也未能幸免。

在多家券商看来，游戏行业在2018年已经进入估值底部区间，随着政策逐渐稳定，商誉、质押等风险有望逐步化解，整个行业有望在2019年迎来行业拐点。

毋庸置疑的是，游戏行业将在未来一段时间内处于控量提质状态。随着游戏行业的增长逻辑从“人口红利”转为“内容红利”，研发实力强、研发效率高、IP储备丰富、具备内容和题材创新能力的第二梯队龙头游戏公司开始成为资本青睐的对象，三七互娱便是其中之一。

低估的游戏龙头

尽管在大多数人看来，游戏行业在2018年进入寒冬，但由于储备了丰富的爆款游戏，三七互娱还是在2018年走出一条上升路线，三七互娱2018年第三季度财报显示，公司在2018年前三季度实现营收55.35亿元，同比增长23.98%;净利润12.18亿元，同比增长0.58%。如扣除因并购重组形成的业绩补偿及相关商誉减值、偶发的股权投资处置税后收益和股权激励费等因素对净利润的影响，三七互娱在2018年1月至9月非公认会计原则调整后的归属于公司普通股股东的净利润同比增长10.20%。

三七互娱表示，游戏业务尤其是手游业务的持续稳定增长是公司在2018年前三季度取得优秀业绩的重要原因之一。

营收的稳健增长，在很大程度归功于三七互娱旗下新老产品的优良表现。手游《永恒纪元》、页游《大天使之剑》、HTML5游戏《大天使之剑H5》等老产品依旧保持强势。老产品保持强势，新产品也是骈兴错出。年初，三七互娱提出了“ARPG核心+多元化”的产品策略，并在上半年推出了《鬼语迷城》、《镇魔曲网页版》等多款不同玩法及题材的手、页游精品游戏。其中，回合制MMORPG手游《仙灵物语》以及国漫盗墓题材MMOARPG手游《鬼语迷城》于在上线后月流水先后过亿，DAU、MAU、同时在线人数等关键数据更呈现稳步上升的态势。