西南地区银行理财发行量受春节影响下降 净值转型趋势不变

2019-03-12 16:20:21    和讯理财
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  市场综述:

  价格指数:本月,西南地区整体银行理财收益环比下跌4BP至4.05%。其中,重庆、贵州、四川、云南四省银行理财总体收益水平均出现回落,分别下降4BP、27BP、5BP和3BP至4.01%、3.75%、3.99%和3.77%,其中贵州省降幅最大。

  从价格指数表现来看,西南地区银行理财价格指数环比下降1.08点至96.88点,跌幅收窄。其中,封闭式预期收益型产品价格指数环比下跌1.35点至100.24点,开放式预期收益型产品价格指数环比下跌0.69点至91.85点。

  发行指数:本月,西南地区银行理财发行量呈现回落态势,理财发行指数环比下降19.61点至71.77点。从各类产品数量占比来看,封闭式预期收益型产品占比环比下降5.61个百分点至66.75%;开放式预期收益型产品申购量占比环比上升5.11个百分点至26.39%;净值产品申购量占比出现小幅回升,环比上升0.49个百分点至6.85%。

  从各省市发行量来看,重庆、贵州、四川、云南四个地区银行理财产品发行量均有所回落,四川省发行量下降数量最多。其中重庆市发行量为2701款,环比减少591款;贵州省发行量为1761款,环比减少474款;四川省发行量为2826款,环比减少754款;云南省发行量为2220款,环比减少563款。

  净值转型程度指数:本月,西南地区银行理财市场净值产品存续量为2870款,环比增加60款。分省份来看,重庆市银行净值产品存续量为2297款,环比增加102款;贵州省银行净值产品存续量为2007款,环比增加47款;四川省银行净值产品存续量为2791款,环比增加46款;云南省银行净值产品存续量为2148款,环比增加51款。

  从净值转型程度指数来看,西南地区净值转型程度指数为7.43点,环比上升0.66点,同比上升5.22点。其中,重庆市净值转型程度指数为7.08点,环比上升0.75点;贵州省净值转型程度指数为11.98点,环比上升1.25点;四川省净值转型程度指数为7.85点,环比上升0.68点;云南省净值转型程度指数为9.74点,环比上升1.15点 。

  2019年3月指数变动趋势

西南地区银行理财发行量受春节影响下降 净值转型趋势不变


  1.西南地区银行理财收益下行趋缓,环比下滑4BP

银行理财产品的价格指数反映了产品收益率的涨跌情况,可从整体表现及分类指数对各地区银行理财产品收益变化进行分析。

西南地区银行理财发行量受春节影响下降 净值转型趋势不变


  西南地区银行理财收益环比下降4BP至4.05%,天府银行收益逆势上升19BP至4.66%

图1:四川天府银行、西南地区银行理财收益及价格指数走势

西南地区银行理财发行量受春节影响下降 净值转型趋势不变


资料来源:普益标准

西南地区银行理财收益仍延续下滑趋势,但降幅趋缓,环比下降4BP至4.05%。从主要流动性影响因素来看,虽然春节前企业和居民现金需求增加,公开市场操作2月净回笼3400亿元,但同时1月中、下旬的两次定向降准影响叠加释放,2月整体流动性合理充裕,资金面未出现紧缩,银行体系流动性总量仍充裕,西南地区理财价格指数和平均收益继续下滑。

从价格指数来看,本月西南地区银行理财价格指数环比下降1.08点至96.88点,跌幅缩小。相对而言,西南地区银行理财产品收益与价格指数略高于全国平均水平。考虑经历了年初的流动性宽松后,目前银行体系内流动性总量仍保持在较高水平,货币政策的传导效果进入观察期,进一步放松的概率不大,预计银行理财价格指数大幅下降的可能性不大。

天府银行理财产品收益环比上行19BP,相对西南地区出现逆势上升,领先西南地区银行理财整体收益61BP。具体来看,2月四川天府银行理财产品平均收益为4.66%,环比上升19BP;而西南地区平均收益为4.05%,环比下滑4BP。从产品定价角度看,四川天府银行理财产品领先西南地区平均水平61BP。总体而言,银行理财产品抗跌性较强,收益水平良好,投资者可参考收益情况选择投资银行理财产品。

  封闭式预期收益型产品价格指数跌幅缩小,开放式预期收益型产品价格指数跌幅持平

除整体价格指数外,针对主流的封闭式预期收益型产品及开放式预期收益型产品,分别分析其价格指数走势,有利于投资者根据自身实际情况选择合适的产品。

图2:西南地区封闭式与开放式预期收益型产品收益及价格指数走势

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资料来源:普益标准

从收益水平来看,本月西南地区封闭式预期收益型产品收益环比下降5BP至4.19%,开放式预期收益型产品收益环比下降3BP至3.84%。

从价格指数来看,封闭式预期收益型产品价格指数环比下滑1.35点至100.24点,开放式预期收益型产品价格指数环比下跌0.69点至91.85点。两类价格指数均下滑,但相比上月,封闭式预期收益型产品价格指数跌幅缩小,开放式预期收益型产品价格指数跌幅持平。

  6个月以上封闭式预期收益型产品收益环比下跌6BP至4.35%

图3:西南地区6个月以上封闭式预期收益型产品价格指数及收益率

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资料来源:普益标准

本月西南地区6个月以上封闭式预期收益型产品收益环比下跌6BP至4.35%,相应价格指数环比下滑1.62点至104.07点,本月跌幅大于西南地区理财产品收益平均跌幅。从历史数据来看,西南地区理财产品收益下滑总趋势没有改变,距去年2月的最高点同比下降79BP。

  2.西南四省理财收益均回落,贵州省下降明显

图4:西南地区各省银行理财收益走势

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资料来源:普益标准

本月,重庆、贵州、四川、云南四省银行理财总体收益水平出现回落,分别下降4BP、27BP、5BP和3BP至4.01%、3.75%、3.99%和3.77%,其中贵州省跌幅最大,本月平均收益水平不及云南,降至末位。

机构预计2月我国全国居民消费价格总水平(CPI)受节后回落影响,同比预测均值为1.5%左右。可以看出西南四省的银行理财收益水平约为CPI的2倍多,即使扣除通货膨胀因素的影响,投资西南地区银行理财产品仍能获得较大的实际收益。

  3.西南地区银行理财发行量下降,开放式预期收益产品申购占比上升

银行理财发行指数反映了产品发行量的增减情况,可根据整体发行量表现及各类产品发行量(申购量)占比,对各地区银行理财产品发行量(申购量)变化进行分析。

西南地区银行理财发行量受春节影响下降 净值转型趋势不变


  西南地区银行理财发行指数回落,环比下降19.61点至71.77点

图5:银行理财发行量及发行指数走势

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资料来源:普益标准

本月,西南地区银行理财产品发行量为3137款,环比下降857款;全国银行理财发行量为8615款,环比下降3482款。本月前理财产品数量呈现回升趋势,受2月天数较少和春节假期叠加影响,银行理财发行量短期出现非持续性的回落,预计3月理财发行量会回升至正常水平。

从发行指数来看,西南地区银行理财发行指数环比下降19.61点至71.77点,表明西南地区相对2015年12月基期发行量水平已降至七成左右。自2018年11月以来,西南地区总体发行指数呈现持续上升后下降态势,总体与全国发行量变动趋势保持一致。

  西南地区开放式预期收益型与净值型产品申购占比回升

从各类产品的发行量(申购量)占比来看,封闭式预期收益型产品发行量占比环比下降5.61个百分点至66.75%;开放式预期收益型产品申购量占比环比上升5.11个百分点至26.39%;净值产品申购量占比出现小幅回升,环比上升0.49个百分点至6.85%。

从各类产品占比走势来看,受春节居民流动性需求增强影响,开放式预期收益型产品占比在连续三个月下滑后出现回升,占比达一年以来较高水平;封闭式预期收益型产品占比相应下降,其发行量占比不足七成,但仍占据主导地位;净值型产品数量占比近期在6%-7%之间小幅振荡,本期产品数量占比小幅回升。

  西南地区四省市银行理财发行量均下降,四川发行量降幅明显

本月,重庆、贵州、四川、云南四个地区银行理财产品发行量均有所下降,四川省发行量降幅明显。其中重庆市发行量为2701款,环比减少591款;贵州省发行量为1761款,环比减少474款;四川省发行量为2826款,环比减少754款;云南省发行量为2220款,环比减少563款。从各省银行理财产品发行量占比 来看,本月重庆市发行量占比为86.10%,环比上升3.68个百分点;贵州省发行量占比为56.14%,环比上升0.18个百分点;四川省发行量占比为90.09%,环比上升0.45个百分点;云南省发行量占比为70.77%,环比上升1.09个百分点。四川省发行量依旧稳居西南地区第一位,占比达九成;重庆市本月占比增幅最大。

  西南地区各类银行发行量均下降,全国性银行发行量占比上升

本月,西南地区全国性银行理财发行量为2427款,环比减少572款;城商行发行量为607款,环比减少253款;农村金融机构发行量为103款,环比减少32款。从各类型银行理财发行量占比来看,西南地区全国性银行发行量占比为77.37%,环比上升2.28个百分点;城商行发行量占比为19.35%,环比下降2.18个百分点;农村金融机构发行量占比为3.28%,环比下降0.10个百分点。本月,西南地区各类银行产品发行量均下降,全国性银行产品发行占比显著回升,城商行发行量占比下降明显。

  4.西南地区银行净值转型持续推进,增速较上月放缓

银行理财净值化转型指数反映了各地区银行净值产品存续数量增减情况。可从分省份和分银行类型两个角度出发,对银行理财净值产品存续量变化进行分析。

西南地区银行理财发行量受春节影响下降 净值转型趋势不变


  西南地区净值转型程度指数持续上行,环比上涨0.66点至7.43点

图6:西南地区银行净值产品存续量及净值化转型指数走势

西南地区银行理财发行量受春节影响下降 净值转型趋势不变


资料来源:普益标准

本月,西南地区银行理财市场净值产品存续量为2870款,环比增加60款,增长绝对数量较上月明显缩小,但相对西南地区银行理财存续量占比有所扩大。

从净值转型程度指数表现来看,本月,西南地区净值转型程度指数为7.43点,环比上升0.66点,较去年同期上升5.22点。随着2018年度多项监管政策推出,银行理财净值化转型方向明晰,西南地区银行持续推动理财产品净值化,净值化转型程度提升明显。

  贵州省净值转型程度指数及涨幅领先,重庆市净值产品存续量增加最多

本月,重庆市银行净值产品存续量为2297款,环比增加102款;贵州省银行净值产品存续量为2007款,环比增加47款;四川省银行净值产品存续量为2791款,环比增加46款;云南省银行净值产品存续量为2148款,环比增加51款。四川省净值产品存续数量明显领先,其余三省市存续量接近;重庆市净值型产品存续增量位列第一;贵州省和云南省由于理财存续总量较小,而净值型产品存续数量相对较多,净值转型程度指数较高。

从各省银行理财净值转型程度指数来看,本月,重庆市净值转型程度指数为7.08点,环比上升0.75点,同比上升4.88点;贵州省净值转型程度指数为11.98点,环比上升1.25点,同比上升8.62点;四川省净值转型程度指数为7.85点,环比上升0.68点,同比上升5.60点;云南省净值转型程度指数为9.74点,环比上升1.15点,同比上升6.90点。贵州省产品净值转型程度指数涨幅领先,云南省净值转型程度指数增幅位列第二。

  全国性银行净值转型程度遥遥领先,农村金融机构净值转型速度加快

本月,西南地区全国性银行净值产品存续量为2501款,环比增加43款;城商行净值产品存续量为357款,环比增加12款;农村金融机构净值产品存续量为12款,环比增加5款。全国性银行净值产品存续量与增量均明显领先于城商行与农村金融机构。

从各类型银行净值转型程度指数来看,本月,西南地区全国性银行净值转型程度指数为8.05点,环比上升0.72点,同比上升5.60点;城商行净值产品转型程度指数为5.15点,环比上升0.42点,同比上升4.42点;农村金融机构净值转型程度指数为1.87点,环比上升0.86点,同比上升1.87点。整体来看,各类型银行净值化转型程度指数均较去年同期均有数倍提升。本月,西南地区各类型银行净值转型程度指数呈现加速上涨趋势,农村金融机构的净值转型程度指数显著提升。

  5.五大国有行悉数获批设立理财子公司

本月,城市商业银行发行净值产品216款,占比37.83%,环比下降5.44个百分点;国有控股银行与城商行接近,发行193款,占比33.80%,环比上升4.30个百分点;股份制商业银行发行95款,占比16.64%,环比上升2.87个百分点;农村商业银行发行67款,占比11.73%,环比下降1.73个百分点。本月股份行净值型产品发行量小幅上升,其他类型银行净值型产品发行量均有所下降,城商行降幅最为明显。

截至2019年2月底,中国银行(601988)、建设银行(601939)、农业银行(601288)、交通银行(601328)、中国工商银行(601398)5家国有大行均已获批设立理财子公司,拟设立资本合计610亿元。同时,银保监会已经受理了多家商业银行申请。目前已有29家银行公告拟设立理财子公司,其中,包括6家国有控股银行、9家股份制银行、12家城市商业银行及2家农村金融机构。理财子公司拥有全牌照优势和跨区经营能力,受到市场持续追捧。

发布机构:四川天府银行 研究支持:普益标准

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