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基金销售按短期业绩推荐不合理 别盲目追求高收益

  别再盲目追求基金的高收益了   ⊙记者 赵明超 ○编辑 吴晓婧   开年以来市场大涨,看对趋势的基金净值飙升,尤其是重仓买入券商股的基金,年内收益最高超过40%

星期一 2019.03.04
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基金销售按短期业绩推荐不合理 别盲目追求高收益

上海证券报       2019-03-04 09 : 39
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  别再盲目追求基金的高收益了

  ⊙记者 赵明超 ○编辑 吴晓婧

  开年以来市场大涨,看对趋势的基金净值飙升,尤其是重仓买入券商股的基金,年内收益最高超过40%。从持续调整的2018年刚刚走出来,转眼就是始料不及的大涨,剧情如此反转让不少投资者兴奋不已。

  部分基金销售平台通常会按照一定时期内的业绩排序进行推荐,短时期内涨幅高的基金会置顶推荐,再加上各种业绩短期大涨信息的传播,不少短期内净值飙升的基金受到投资者的追捧。

  投资者买入短期内净值飙升的基金,大多只看到了净值飙升的惊艳,却很少关注业绩惊艳背后的原因。很多投资者总是沉迷于诱人的前景,而忽略了复杂的过程,更没有意识到取得如此业绩背后所需要承担的风险。

  通过分析年内表现最抢眼的基金可以发现,不少基金重仓持有券商股,最极端的配置是十大重仓股全部是券商股,前十大重仓股占基金净值比例超过70%,几乎等同于券商指数基金,其承担的风险等同于指数基金。

  作为主动管理的权益型基金,几乎满仓单一行业,就基金契约而言,只要不违背基金合同,都是合规的,但在基金营销中宣讲高收益的同时,也应该申明隐含的风险。单纯以高收益为噱头的营销,以及投资者只看到短期高收益而买进基金,同样是不足取的。

  顺便说一句,在牛市初期,券商股总是被作为炒作的对象。“牛市来了不知道买啥时就买券商股”是不少人的投资圣经,但从本质上看,尽管牛市来了券商股会受益,但投资者并非基于价值买入,而是基于博傻策略。当大家都看到牛市来的时候,行情其实已经涨了很多。也就是大家常引用的,“等到知更鸟开始叫春的时候,春天已经快过去了”。

  纵观证券市场发展历史可以发现,阳光下没有新鲜事,不管是在海外成熟市场,还是在A股市场,通过押注行情趋势操作的基金,长期业绩出众的凤毛麟角,即使短时间内赚到丰厚收益,长期也大多会还回去的,这也是陈光明所言的“一年五倍者如过江之鲫,五年一倍者却寥若晨星”。风格极致的基金短期内净值或许会暴涨,长期看则大多黯淡无光。今年以来牛气冲天的基金,也不会例外。

  押注趋势的基金长期业绩表现不佳,核心原因是要做到每次都押对太难了。由于风格飘移,投资者无法给予合理预期,规模往往也做不大,因此很多短期内业绩“炸天”的基金,往往都是迷你基金。

  最后一句话,我不反对买入风格极致的基金,但在买入的时候,要明白潜在的风险是什么。基于价值的投资才能活得更久远,风险收益比才是投资的精髓所在。

责任编辑:CF001
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