近期以来，A股持续处于调整，不过上周五市场的大反弹也让市场为之一振。申万宏源（港股00218）证券研究所副总经理王胜，总结了今年以来资本市场的变革，并就当前市场表现，从投资策略的角度分享了其最新的研究观点。在他看来，虽然A股估值性价比已经凸显，但基本面趋势尚未改善，目前整个市场尚需耐心等待。

　　受中美贸易战以及国内金融去杠杆影响，今年以来市场持续震荡调整。王胜指出，从当前A股市场估值所处位置看，估值性价比已经凸显，其中价值股愈发具备吸引力。譬如，股息率大于4%和股息率大于国债收益率的公司占比持续上升。而从基金净值中位数来看，也已处于历史较低位置。但从基本面看，2018前三季度中小创景气继续回落、社保征管体制改革加大了19年企业盈利负增长可能性等，诸多信号显示其趋势并未改善。

　　王胜表示，内忧外患之下，中国需进一步推动改革。未来除了坚持创新，扩大内需将会是近期稳定经济增长的重点，这也是未来投资的几大方向。在大方向上，教育、养老、医疗等生活型现代服务业将会成为应对贸易摩擦、扩大内需政策的一个重要部分。另一块是乡村振兴、精准扶贫，这有利于新基建。除了消费服务和乡村基建，王胜认为，还有一大块就是扩大进口。

　　王胜坦言，今年有可能是一个大波动的一年，但总体来看，去杠杆降低了我们中国经济长期的尾部风险，而资管新规的推出，实际上则降低了无风险利率，对于权益市场长期来说这肯定是一件好事，投资者要心存耐心，等待机会。（项晶）