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四季度A股投资机会究竟在哪儿?这些基金公司都把它说透了!

第一财经 2019-10-15 17:48:36
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沪指在收获5根阳线后,今日(10月15日)有所回调,未能站稳3000点。消息面上,近期中美贸易谈判取得阶段性进展,公募基金普遍认为短期有助于提振市场情绪,提升风险偏好,但考虑到年底获利盘有兑现预期,市场震荡的概率在上升。展望四季度投资机会,不少基金公司看好科技和消费,同时银行、地产以及港股等低估值板块也备受关注。

外部环境改善提升风险偏好

华宝基金表示,短期看,贸易谈判第一阶段取得进展和10月15日关税加征暂缓将有望降低市场短期面临的不确定性,对于风险资产而言方向上构成利好,但幅度和持续性还有待后续协议具体细节和进展确认。中期看,进入第二阶段后,不确定性将会有所增加

保银基金称,上周末中美经贸谈判取得阶段性成果。美国总统特朗普11日表示,中美两国已“非常接近”结束贸易摩擦,且双方将达成的协议对中美两国和全世界都有利。此外,英国脱欧谈判在上周也进入进入关键阶段,释放取得进展的信号。多个利好因素叠加,有助于减轻市场压力、提振短期市场情绪。

展望后市,德邦基金认为,海外不确定性因素减少,国内成为主要因素,后续“四中全会”和政治局会议的召开将定调方向。A股三季报季报陆续披露,在去年基数较低的背景下,预计A股企业盈利具备边际改善的基础,但考虑到年底获利盘兑现预期,预计市场震荡行情概率较大。

从长期来看,前海开源基金首席经济学家杨德龙称,当前A股市场已经开启了一轮慢牛长牛行情,行情开启的主要逻辑非常清晰:

第一,中国经济从高速增长阶段进入到中速高质量增长阶段,行业利润会进一步向头部公司转移。以白龙马股为代表的行业龙头公司将会成为带动A股市场长期走牛的最主要推动力。

第二,由于严格的调控,房住不炒的政策定位,房价预期回报率在下降,市场成交量也在收缩,对楼市投资的资金可能会出现大转移,这些会成为股市的增量资金。

第三,从传统行业退出来的一些资金,特别是在经济转型中一些被淘汰行业退出来的资金,都会在资本市场来找机会。

第四,A股市场在过去十年表现低迷,估值处于全球资本市场的洼地。随着A股市场不断的对外开放,未来外资还会大量的流入包括A股在内的中国资本市场。

科技、消费及低估值板块被看好

行业配置方面,天弘基金认为,科技+低估板块两手抓,建议上车不掉队。具体而言主要是电子和银行,银行的推荐逻辑可以概括为以下几个标签:低估值、前期滞涨、利润释放、季节效应。

国寿安保基金直言,前期市场短期波动主要是部分投资者担忧市场后续压力,进行了兑现,目前看市场反弹窗口仍在延续,甚至可能会超预期上行,切勿“下车”。进入四季度市场波动会增大,行业配置上可以做一些积极调整,一方面科技龙头本轮行情未走完,可以继续持有,另一方面季报行情叠加估值切换,可以考虑增持一些前期略低迷的大金融和大消费优质个股。

看好消费板块的还有摩根士丹利华鑫基金,其表示,未来股市的流动性将受益于央行的货币政策保持宽松,虽然上市公司层面有一定的业绩放缓压力,但股票的估值有望提升。预计消费板块的业绩将保持稳健增长,临近年底将有估值提升的机会。

但也有公募认为科技、消费板块短期内估值偏高,广发基金宏观策略部表示,流动性预期的变化可能会对权益资产的估值形成压力。质地好的消费股和科技股估值普遍处于相对高位,再进一步“拔估值”的难度较大,低估值的金融地产股性价比更高。中长期可以超配消费和科技板块,但短期建议均衡配置,关注低估值顺周期品种阶段性的投资机会。

同样青睐低估值板块的还有博时基金,其首席宏观策略分析师魏凤春认为,强化低估值板块配置,如银行地产;及三季报业绩确定性强,景气度好的板块,如5G、高端白酒。港股方面,整体逻辑与A股类似。港股估值具有吸引力,行业配置考虑低估值与受益于财政货币刺激的行业,具体是金融、非日常消费品、工业。

此外,华宝基金也看好港股,其认为在风险偏好提升的背景下,短期可以积极寻找价值洼地的估值修复机会。建议继续关注A股内消费龙头的配置机会以及港股估值修复机会。

(绝对值 柯清俊)

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