9月10日，证监会在“全面深化资本市场改革工作座谈会”上提出了当前及今后一个时期，全面深化资本市场改革的12个方面重点任务。

其中一条，是提及到公募基金，推动公募基金纳入个人税收递延型商业养老金投资范围。

“是大家期盼已久的了，希望能有进一步进展。”上海某大型公募养老部门人士表示，基金行业正摩拳擦掌准备在养老金市场大干一场。

今年4月3日，第四批19只养老目标基金获批。目前市场上养老型FOF的数量累计规模已经达到近154亿元。

2019 年 6 月 26 日，人社部最新信息显示，正在会同相关部门研究制定养老保险第三支柱政策文件，拟考虑采取账户制，并建立统一的信息管理服务平台，符合规定的银行理财、商业养老保险、基金等金融产品都可以成为养老保险第三支柱的产品。

收益喜人

在证监会公布的资本市场“深改”12条中，其中一条，是推动更多中长期资金入市，强化证券基金经营机构长期业绩导向，推进公募基金管理人分类监管。推动放宽各类中长期资金入市比例和范围，推动公募基金纳入个人税收递延型商业养老金投资范围。

自从2018年4月《关于开展个人税收递延型商业养老保 险试点的通知》(财税[2018]22 号)(下文简称为《通知》)下发，我国养老保障三支柱体系的第三支柱——“个人商业养老资金帐户”正式开启征程后，公募行业便开始积极准备。

不完全统计，截至目前，市场上该类型基金数量已大幅超过普通型产品，41 只养老型产品累计规模达 153.46 亿元。第一财经根据wind统计，按照ABC份额分开统计，在养老目标基金中，目标日期FOF有37只，目标风险FOF有25只。

wind统计进一步显示，可统计的37只目标日期FOF中，年初截至2019年9月10日，21只产品收益率超过5%；其中，中欧预见养老目标日期 2035 三年持有期混合A、C和南方养老2035三年A、C，以及华夏养老2050五年的收益率均超过10%。

在25只目标风险FOF中，6只产品收益率超过4%，其中兴全安泰平衡养老（FOF）收益率更是高达15.15%。

一季度，该基金净值增长了11%，具体来看，该基金是以 50%权益和 50%固收为资产配置中枢的 FOF 基金，在实际的组合配置中，一季度基金经理对权益部分进行适度超配，组合中也加大了对于可转债品种以及可转债基金的配置比例。

不过第一财经也注意到，该FOF产品的前十大重仓基金中，债券基金占到7席，截至二季度末重仓了广发安泽短债A、易方达高等级信用债债券 A、广发聚利债券 A(LOF)等债券基金；股票基金占到了3席，分别是兴全沪深 300 指数 (LOF)A、中欧价值发现混合和泓德优选成长混合。

而对于子基金的选择，中欧预见养老目标日期 2035 三年持有期混合称，是根据资产配置结果，同时基于对基金产品和基金经理的评估，选择能够实现资产配置目标并长期业绩优异能够带来超额收益的基 金，不同子基金的投资风格保持适度均衡，避免风格配置过于极端，降低投资风险。

全方位服务养老

资本市场“深改”12条中对于公募基金的表述，中信建投策略分析师张玉龙表示，“这一点远超出市场的预期。”

事实上，公募基金一直以来都在为服务养老做准备，不仅推出养老目标基金，靠前的基金公司也在努力探索并尝试通过简洁、高效的方式为投资者提供养老金资产管理服务。

第一财经了解到，近年来随着移动互联网的普及和应用，大型基金公司已经或即将通过各自的APP推出专门针对养老金资产管理的增值服务。

比如某大型基金公司利用人工智能技术推出智能投顾的服务，内设养老场景，通过询问客户年龄及目前的养老储备等问题来向客户推荐合适的养老组合及每月存入金额；也有公募基于客户的风险偏好、退休年龄及所在城市推荐养老投资方案等。此外，基金公司还尝试通过与其他金融机构合作来推出养老金融产品等。

业内也提出了基金公司，所谓一站式养老资产管理，也就是基金公司提供贯穿投前、投中、投后全链条的资产管理体系，即融合投资理财、资产配置、产品供给、养老服务于一体的综合性金融平台，其关键在于将养老客户与基金公司的联系变成一个与养老金资产特征相符的长期、持续的过程，基于养老金投资管理的基本职能之外为客户提供专业化、精细化、个性化的综合性金融服务。

“‘一站式养老金资产管理’的这个概念，美国有这么做的，富达先锋等，现在国内主要是课题研究。”北京一位公募基金养老部门负责人表示。

不过，有业内人士表示，养老金资产管理的需求群体十分庞大，但由于投资者个体情况千差万别，且整个养老金资产管理要基本跨越长达几十年的时间区间，投资者自身状况的变化也难以预测。

“投资期限长、个体差异大等特点使得基金公司难以通过对投资者进行简单的分类就为其提供适合的养老金资产管理服务。”分析人士表示。

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