美国7月消费者物价指数增速加快，但通胀回升或许无法改变美联储在全球经济放缓大背景下降息的预期。

美国劳工部最新公布的数据显示，7月美国消费者物价指数CPI环比增长0.3%，较上月0.1%的增速明显加快，同比增长1.6%，增速较6月加快0.2个百分点，好于市场预期。

去除食品和能源等价格波动较大的类别，7月美国核心CPI环比增长0.3%，与上月持平，同比增长2.2%，增速较6月加快0.1个百分点。通胀企稳对于美联储而言应该是好消息，美联储跟踪的核心个人消费支出（PCE）6月同比增长1.6%，远低于2%的预设目标.，通胀低迷一直是美联储担心美国经济的重要因素。

分类别看，7月美国汽油价格上涨3.6%，电力价格上涨0.7%，医疗服务成本上涨0.5%，食品价格连续两个月保持不变。

房地产市场有转冷迹象，7月美国房屋租金上升0.2%，创2018年12月以来最小涨幅，今年1-6月，美国房屋租金连续6个月保持0.3%的增速。

消费品方面，7月美国新车价格回落0.2%，二手车和卡车价格上涨0.9%，较上月增速回落0.7个百分点，家居用品开支连续三个月维持0.4%的涨幅。

目前市场普遍认为，通胀回升暂时不会对美联储9月降息预期造成实质性影响。瑞银称，经济增长放缓和风险上升可能促使美联储进一步降息。摩根士丹利称，面对衰退威胁，美国联邦基金利率将再次回到零利率水平。美银认为明年美国经济衰退的可能性超过30%。CME利率观察工具FedWatch显示，美联储年内或继续降息三次。

数据公布后，美债收益率小幅走高，与利率关联密切的2年期美债收益率现涨3.2基点报1.612%，基准10年期美债收益率涨0.9基点至1.649%，两者差距已经缩小至4基点以内，创2007年以来新低。一旦这两条曲线出现倒挂，将释放出更强烈的经济衰退信号。

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