受避险情绪重燃和包括美联储降息预期在内的全球央行货币宽松政策提振，金价在本周头两天创出两周新低后迅速反弹回升，重新逼近近6年高位。分析师普遍继续看好金价后续走势，还有分析师指出小型黄金开采矿商将从金价上涨过程中获益，值得投资。
避险情绪重燃，黄金“王者归来”
本周稍早，受到贸易利好情绪带来影响，COMEX黄金期货一度跌破1400美元／盎司关口的两周新低。
但随后在美欧贸易摩擦和一系列疲软经济数据的推动下，避险情绪重燃，美债收益率跌至两年半低位，加之市场对美联储降息预期的提振，7月3日，黄金“王者归来”，COMEX黄金期货收涨至 1420.90美元/盎司，创2013年5月份以来收盘新高。
截至今日午间，COMEX黄金期货进一步攀升至1422.45美元／盎司。
围绕全球贸易和全球经济增长的忧虑重燃令避险需求上升，美债收益率下跌，支撑了金价。
就在二十国集团（G20）大阪峰会刚刚为贸易“吹来暖风”之际，美国贸易代表办公室7月1日发布拟对40亿美元欧盟出口美产品加征关税的“补充清单”，称这是针对欧盟航空补贴采取的关税反制措施的一部分。作为回应，欧盟也开出一份美国出口欧洲产品清单，威胁加征关税。
瑞银在一份研报中指出，“贸易紧张局势和更广泛的地缘政治风险可能重现，将会刺激投资者进一步流入黄金市场，并推高金价。”
而贸易问题无疑已导致全球经济增速放缓，周一以来公布的一系列全球经济数据表现均不佳。
周一(1日)公布的德国和法国Markit制造业PMI表现不及预期；美国的PMI表现则不及前值；美国6月ISM制造业PMI从5月份的52.1降至51.7，为2016年10月以来的最低水平；美国5月建筑支出意外下滑0.8%，创去年11月以来最大降幅。周二公布的德国实际零售销售、欧元区PPI以及英国建筑业PMI表现也均不及预期。
昨日公布的美国6月ADP就业人数实际录得10.2万，不及预期的14万。这给市场更为关注的将于本周稍晚公布的美国6月非农数据蒙上了阴影。
美债收益率也释放了明显的衰退信号。截至3日收盘，基准10年期美债收益率最低触及1.939%，创2016年以来的两年半新低，其与3月期美债收益率“倒挂”扩大至26基点，逼近2007年高点，同时截至上周日，美债券收益率倒挂已持续了3个月。
美债收益率倒挂被认为是衰退的信号，通常，在收益率倒挂后的9～18个月后，衰退就会到来。
道明证券表示，在美国债券收益率低迷的情况下，黄金会获得支撑。“10年期美债收益率跌破了重要的心理关口2%，市场对利率一路跌至0的担忧在加剧。此外，美国总统特朗普近日宣布的美联储理事提名也均倾向于降息。以上情况对黄金将有多重推动。”
全球央行宽松政策及美联储降息预期有利黄金
如前所述，除了避险情绪，包括美联储降息预期在内的全球各国央行的宽松货币政策也有利于金价。
本周二，澳大利亚联储宣布再降息25个基点至1.00%，为连续第二个月降息。投资者目前还期待欧央行、英国央行、新西兰联储以及美联储等主要经济体央行降息以支持经济，而金价有望受益于宽松措施。
投资者预期，国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德被提名为欧洲央行下一任行长将延续欧元区超宽松货币政策时代。
“市场不熟悉她的货币政策理念倾向。”咨询公司全球首要投资者（Principal Global Investors）首席策略师塞哈（Seema Shah）称，“但根据她之前支持欧央行行长德拉吉推出创新货币政策的决策，市场对于她属于鸽派阵营的假设是靠谱的。”
英国央行行长卡尼周二也表示，英国第二季度经济增速相当疲软，英国央行将在8月重新评估脱欧和贸易风险，并保持政策灵活性帮助英国完成脱欧期过渡。
市场还普遍预期美联储将降息来应对经济放缓。利率期货市场目前预期，美联储7月降息50个基点的概率为27.6%，较一周前高出3个百分点。
在昨日ADP数据公布后，市场将关注点投射至本周的6月非农就业数据。
分析机构前驱力（Forexlive）董事巴特（Adam Button）表示，6月的大小非农报告是美联储7月利率决议之前的最后两份就业报告。6月小非农表现不及预期，周五非农数据估计“凶多吉少”。届时，市场对美联储降息50个基点的预期也将会进一步加强。
摩根资产管理亚洲首席市场策略师许长泰向也认为，美联储大概率将于7月底降息。“若6月非农就业新增职位低于10万个，降息的呼声会更高。”
咨询机构活跃交易（ActivTrades）首席分析师卡萨（Carlo Alberto De Casa）表示，“投资者仍然相信美联储将在未来几个月内降息。基于此，黄金价格将会突破1400美元。”
投资机构先锋市场（Vanguard Markets）总经理因斯（Stephen Innes）更指出，此次非农的表现将决定美联储后续是降息25个基点还是50个基点。“不过，即使只降息25个基点，对黄金中期走势也是非常利好的。”
分析师调升金价预期
本周三金价的反弹一定程度上受到美股上涨的抑制。隔夜，道指及标普500指数均创下收盘纪录新高。
但不少分析师均认为，美股的涨势难以持续。譬如，摩根士丹利美股首席策略师威尔逊（Mike Wilson）依然维持美股今年三季度将回调10%的预期不变并称，贸易利好只带来短暂刺激作用。他还表示，虽然美联储可能在7月底降息，但降息也不足以阻止美国经济转坏并推动美股回升，美国蓝筹股业绩将下滑，进一步打击美股。
在此情况下，瑞银已将黄金未来3个月交易区间预期从1300～1400美元/盎司上调至1325～1450美元/盎司区间，并将黄金未来6个月的价格预期上调50美元至1450美元/盎司。
花旗银行(中国)有限公司零售银行投资策略主管吴晶晶在接受第一财经记者采访时更是预测金价有望上探1525美元／盎司。
CMCMarkets驻悉尼首席市场分析师麦卡锡（Michael McCarthy）则称，若金价攻上1439美元/盎司附近高点，那么可能有望冲击下一个目标位——2013年5月的高点1488美元/盎司。反之，若金价跌破1412美元/盎司，则可能引发新的获利了结，导致金价跌向1400美元/盎司，随后在1382美元/盎司附近的近期低点震荡。
咨询机构探索洞察力（ExplorationInsights）分析师库克（Brent Cook）也表示，6月的金价月线图已经明显显示，金价牛市已经开启。“我们认为上涨还会延续下去。我们已经看到了一些支撑金价的重大举措，比如全球央行开启宽松政策，我们还认为金价的上涨存在一些我们看不到的深层次的原因，例如经济周期、黄金行业周期等。”他称。
此外，他还指出，6月开启的金价大幅上涨很可能会令开采黄金的矿商，尤其是小型矿商获益。
“由于金价上涨，接下来，我们可能会看到黄金矿商募集到更多的资金，用于新的勘探和开采。”他称，“而目前黄金开采行业的特点是，大型的黄金开采公司的融资逐渐转移到中型或小型的黄金开采公司，因此，这些中小型开采公司的股票将会受到提振并将会跑赢大盘。我认为，这些具有潜力的小型勘探公司才是资本该去的地方。”
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