近日，贵州银行向香港联交所提交了IPO招股书，有望成为继贵阳银行之后的贵州省内第二家上市银行。

作为贵州唯一一家省级城商行，贵州银行呈现出典型的对公重、零售轻的经营业态，近年来，其金融市场业务开始异军突起，在营业收入中占据着越来越多的话语权，但风险也如影随形。招股书显示，在此次包商银行的信用风险事件中，贵州银行与之有同业业务，并为此确认减值损失1.74亿元。

对公重、零售轻

贵州银行成立于2012年9月，在贵州省内的三家小型城商行基础上合并组建而来，初始注册资本32.41亿元。招股书显示，截至2019年3月31日，贵州银行总资产3620.45亿元，营业收入25.34亿元，净利润9.57亿元，不良贷款率为1.20%。

2016年末至2018年末，贵州银行总资产年复合增长率为22.1%，净利润年复合增长率为21.1%，不良贷款率分别为1.91%、1.60%、1.36%。

据了解，贵州银行一直坚持“大中小全面创新，公司零售比翼双飞”的经营策略，但就其目前的业务结构来看，贵州银行离公司、零售比翼双飞还有一定距离。

在存贷款结构上，2016年-2019年3月31日的四个报告期内，贵州银行的公司存款分别占客户存款总额的80.9%、78.7%、70.7%和67.7%，公司贷款的占比为86.5%、86.9%、87.0%和84.6%；而个人存款余额的占比则为18.9%、21.3%、28.7%和31.6%，个人贷款余额占比为10.7%、12.2%、12.0%和14.7%。

对公重、零售轻的业务结构也与贵州银行的股东构成以及成立初衷高度有关。

在贵州银行的股东列表中，前十大股东几乎清一色地方政府、地方投融资平台以及国有企业，第一大股东为贵州省财政厅，持股15.49%；贵州茅台持股14.13%；贵安新区开发投资持股8.48%；遵义市国有资产投资持股5.8%。

作为省级法人银行，贵州银行成立以来就大力发展对公业务，通过信贷和投资支持省内重大项目和大中型企业发展，其银政合作不断深化，同时，省内国有及国有控股企业也与贵州银行建立了紧密的银企关系。

房地产不良的隐忧

另外，招股书显示，从2016年末到2018年末，贵州银行的不良贷款率由1.91%降至1.36%。对此，贵州银行表示，不良率下降的原因是加大清收力度、加强风险控制以及优化信贷资产质量考核体系所致。

但从不良贷款的总额来看，持续增加的趋势并未改变。从2016年到2018年，贵州银行不良贷款余额分别为13.07亿元、14.13亿元和19.05亿元，2018年同比增长34.84%。

在不良贷款的构成中，采矿业和批发及零售业的不良贷款率在下降，但房地产与制造业的不良在上升，尤其是房地产行业的不良贷款率在2018年出现了“倍数级增长”：2016年，房地产的不良贷款率仅为0.04%，2017年上升到1.5%，2018年飙升到6.01%。

2016年-2019年3月31日的四个报告期内，贵州银行的房地产业贷款金额分别为59.51亿元、49.05亿元、70.56亿元和75.05亿元；同期不良贷款余额为0.02亿元、0.74亿元、4.24亿元和3.79亿元。

截至今年一季末，贵州银行的十大不良借款人中，半数借款人属于房地产业。

金融市场业务大幅增长

近两年，尽管贵州银行对公业务依旧维持比较高的比重，但从趋势来看，占比在持续下滑，相对应的则是金融市场业务在营业收入中的比重大幅提升。

2016年，贵州银行的金融市场业务占比仅为2.0%，而截至2018年底占比已经提升到9.4%，几乎与零售银行业务持平。2019年首季，金融市场业务占比更是高达20.7%，是零售银行的两倍。2016年末-2018年末，金融市场业务的营业收入分别为1.6亿元、3.73亿元、8.22亿元，而今年前三个月就已经达到5.24亿元。

贵州银行的金融市场业务主要包括投资业务、货币市场交易、债券承分销及票据转贴现与再贴现等。在投资业务中，去年，贵州银行开始投资公募基金，截至今年三月末，其对公募基金的投资约为89.37亿元。

货币市场交易方面，2016年-2019年3月31日的四个报告期内，同业及其它金融机构存放款项余额分别为156.80亿元、82.80亿元、99.84亿元和74.85亿元。

值得注意的是，贵州银行也涉入到前不久包商银行的信用风险事件中。截至2019年3月，贵州银行存放包商银行的同业存款为14.5亿元，为此，贵州银行将2019年前三个月存放于包商银行的款项确认减值损失1.74亿元。

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