5月份以来，A股先是暴跌，大盘快速跌破3000点，之后逐渐企稳，一直在2800、2900点附近震荡，近期还略有反弹。

（截图来源：Wind）

如今，5月已快结束，回顾这个月的大跌，基金认为主要是因为驱动一季度市场上涨的诸多因素几乎全部受到干扰，同时缺乏更多积极信号，导致市场情绪持续低迷。

那么，即将步入6月，“五穷”之后会接着出现“六绝”吗？还是会另有一番天地呢？

就当前来看，农银汇理基金韩林认为，A股行情和人气有所回升。

一方面，MSCI扩容带来外资流入，提升了投资者对于市场能够企稳的信心。外资的流入是持续的过程，在前期的市场调整之后，A股市场整体估值水平处于比较有吸引力的位置，大盘本身有企稳的基础。另一方面，当前有自主可控、稀土永磁等行业主题能够吸引人气、带动赚钱效应，整个市场情绪有所提升，交易也逐渐活跃。

韩林称，当前无论是大盘点位，还是主流个股的估值水平，都不具备大幅下杀的基础，更可能是在目前点位上窄幅震荡。往后看，6月份要关注是否会出现更多基本面的积极信号，包括宏观经济能否表现较强韧性，能否有对冲经济增速放缓的政策，以及改革开放能否进一步深化等。只有在这些因素相对清晰后，市场才会选择比较明确的方向。在当前的节点上，选择等待或防御是相对比较好的策略。

政策预期方面，东证资管认为二季度乃至下半年的政策取向不会发生改变，财政政策依然会积极支持经济的发展，而货币政策将继续坚持稳健取向，保持松紧适度，稳增长将成为主要的政策目标，从而巩固我国经济稳步增长的良好势头。

另外汇率方面，东证资管预计短期内波动剧烈，也影响到市场情绪，但当前国内经济基本面并未出现明显变化，国内经济增长韧性明显，基本面将继续对人民币汇率形成有效支撑。

展望后市，中信保诚基金在6月投资策略报告中表示，外部因素或将对情绪面产生较大扰动，与此同时国内宏观政策或将再次转向边际宽松，以对冲外需下行拖累。综合来看，二季度经济仍将平稳放缓，企业盈利也将小幅下滑，分母端仍是主导市场走势的关键因素。后续市场走势弱势震荡为主。

国寿安保基金还强调，目前市场观望情绪浓厚，在缺少新的强变量的情况下，市场窄幅波动的概率较大。短期而言，市场仍在小幅波动中，不宜明确选择方向，守住当前仓位是最佳选择。

行业配置策略上，国寿安保基金认为要重龙头、轻白马，继续看好养殖、非银、银行等板块，是流动性阶段性偏紧的环境下行业上的最佳选择。

中信保诚基金则建议重点关注受益CPI通胀及外资流入的医药、食品饮料、休闲服务、超市等，以及经济早周期和盈利弱周期的重叠领域，如家电、汽车、银行、地产等；景气度较高的通信、农业、风/光、维生素部分化工子行业等。

（绝对值 戴先喜）

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