2019年是国资委确定的“国企改革攻坚年”。深化改革，对于推动企业高质量发展、培育具有全球竞争力的世界一流企业至关重要。

自去年8月国务院国有企业改革领导小组启动“双百行动”以来，“双百企业”综合性改革已经迈出了实质性步伐。

中国黄金集团黄金珠宝股份有限公司（下称“中金珠宝”）作为国务院国企混合所有制改革第二批试点，2018年8月又成功入围“双百行动”企业名单。

中金珠宝深化企业改革方案，制定了“混”与“改”紧密结合的工作方针，“引资本”、“转机制”再“IPO上市”三部曲，目前处于“IPO上市”的第三阶段。

近日，第一财经记者走进中金珠宝，探求这家企业改革背后的故事。

不进则退，改革是唯一出路

中金珠宝是专业从事“中国黄金”品牌运营的大型专业黄金珠宝生产销售企业，是中国黄金集团有限公司的控股公司。

中金珠宝处于一个充分竞争的市场领域，“老凤祥”、“周大福”等知名首饰品牌在此领域长期精耕细作，拥有很高的市场占有率。

经历了十余年的发展历程，中金珠宝虽然取得了一定的成绩，但市场竞争日趋激烈，发展遇到了严重的瓶颈。

中金珠宝董事长陈雄伟接受第一财经记者采访时表示，企业面临“不进则退”的危险，深化改革是中金珠宝唯一的出路。

改革的重要性和必要性虽然已经形成，但远未达成共识。一方面，中金珠宝经过多年培育和发展，已经成为黄金集团业绩增长最快、效益最优的板块企业之一，对整个集团的业绩都起到了较强的支撑和引领作用。在这种形势下推行混改，引入集团外资本，共享发展红利，难免笼罩上一层“国有资本流失”的阴影。

另一方面，大部分的企业员工还存在着“求安稳”的想法，缺乏一定的风险意识以及竞争意识，对于混改，没有足够的心理准备和情感认同，而改革带来的是更健全的法人治理机制以及更公开透明的绩效考核办法，对部分人来说更是挑战。

经过长时间、高密度地汇报、沟通、博弈、磋商，改革得以顺利进行。2016年10月21日至2017年7月28日，黄金集团先后召开八次专题会议，研究讨论中金珠宝混合所有制改革试点实施方案，就中金珠宝增资扩股引入战略投资者和产业投资者，并进行骨干员工持股试点细节深入研讨。

陈雄伟对第一财经记者表示，“从动议酝酿到最后通过，我深深地感到，推进混合所有制改革，一定要明确改革目标，要对改革有着彻底的决心和斗志，敢于做事，善于成事，还要不怕做错事，才能顺利推进企业深化改革。”

“无人区”的探索：混改三步走

中金珠宝的混合所有制改革工作，是进入“无人区”的探索，无经验可依、无先例可循。陈雄伟表示，公司本着“在探索中总结经验、在发展中解决问题”的工作原则，坚定信心，步步为营，稳步扎实。

中金珠宝深化企业改革方案，制定了“混”与“改”紧密结合的工作方针，分为“引资本”、“转机制”再“IPO上市”三步走。

第一阶段为增资扩股阶段，从2017年1月至2017年10月，引入了战投、产投、员工持股平台进行增资。

增资扩股阶段的融资总额为22.5亿元，完成后，前述三类投资者合计持股比例将达到41%左右，黄金集团及其一致行动人持股比例降低到51%，但仍保持控股地位。

第二阶段为股份制改造阶段，从2017年10月至2018年6月。以2017年9月30日为股改基准日完成审计报告、评估报告，2018年5月下旬拿到国资委批复，6月26日完成股份公司设立。

第三阶段为IPO阶段，以2018年12月31日为申报基准日。从2018年7月开始至2019年上半年，主要分为两个阶段，首先是上市辅导和上市申报准备阶段，2018年8月14日取得北京证监局辅导受理函，募投项目于2019年3月14日完成了备案以及环评手续；以2018年12月31日为申报基准日并完成上市辅导和材料申报，最终发行上市。

陈雄伟表示，中金珠宝混改，不是简单追求股份上的增量募集，而是引入合作基础牢固、前景广阔、潜力巨大的资本，通过资源互补和产业协同，进一步提升企业核心竞争力和品牌实力，为培育世界一流的黄金珠宝企业打下坚实基础。

混改的关键：如何选择入股者

作为中国黄金珠宝行业央企，中金珠宝混改进程备受瞩目，社会关注度高，民企参与意愿强。如何在众多的意向者中主动筛选合适的入股者，是对中金珠宝的较大考验。

本着“强化党建统领、放大国有资本、建立现代企业制度、提升企业效率和效益”原则，一方面，中金珠宝通过增资扩股引入中信证券、京东、兴业银行、中融信托、建信信托、越秀产投和浚源资本等战略投资者；另一方面，引入下游30家优质加盟商作为产业投资者。

中金珠宝董事会秘书陈军表示，金融资本的引入是着眼于中金珠宝资本需求的增加以及供应链金融等领域的布局，京东则是基于前期双方良好的合作基础以及京东在新零售、物流、云计算等方面的突出优势，为推进中金珠宝线上线下融合发展健全体系、夯实根基。

30家优质加盟商均为从中国黄金2008年进军终端市场之初的合作者，双方知根知底，共同见证和参与了中金珠宝的发展历程。他们的参股不仅降低了中金珠宝招股的成本和风险，更在常规的商业合作关系之外，以“资本”为纽带，为中金珠宝夯实线下渠道打下良好基础。

中金珠宝本次混改中选择了员工持股方案，在综合考虑多种因素的情况下，最终确定员工持股比例为6%。如何确定员工持股的范围，既保证公平、公开和透明，又要切实把公司的核心骨干员工涵盖进来，是本次员工持股计划成功与否的关键点。

在多方考虑并充分听取员工意见后，中金珠宝依据员工职级（40%）、司龄（40%）及学历（20%）三项指标作为评定标准。

中金珠宝总经理王琪表示，通过员工持股，让员工尤其是骨干员工充分享受企业发展成果，进一步提高员工的积极性、主动性和创造性，形成资本所有者和劳动者利益共同体。

陈雄伟告诉第一财经记者，同股同权和股权多样化形成了国有资本保持相对控制力、各所有制资本取长补短的内部制衡机制和相互促进、共同发展的积极态势。

混改之后：形成有效制衡的法人治理结构

完善公司治理体系、建立现代企业制度，是这一轮国企混改的重点任务之一。如何让非公经济的股东参与公司治理，形成有效制衡的法人治理结构，是混改之后的关键。

中金珠宝通过切实完善股东大会与董事会制度等公司治理机制，使董事会真正成为多种资本意志表达和决策的平台。目前中金珠宝董事会有9名董事（黄金集团及其一致行动人推荐4名，中金黄金1名，2名外部董事，3名独立董事），国有资本董事数量已经降到50%以下。

陈雄伟介绍，外部董事及独立董事在重大事项上，如公司经营范围、对外融资事项及其他重要事项，已开始行使一定的质询及否决权。其中，京东作为美国上市企业，其丰富的上市经验、规范的管理流程、健全的内部治理体系等优势，为中金珠宝提供借鉴的同时，也倒逼着中金珠宝的公司治理体系和内控管理制度得以进一步优化。

而产业投资者的加入，让中金珠宝的战略规划、经营方案制定时，能更大程度上听到来自一线市场的不同声音，为公司科学、民主决策提供重要保障，真正实现“让听到炮火的人来影响决策甚至指挥战斗”。

中金珠宝本次增资扩股引入新股东绝大部分为非公经济体，在混改的过程中，如何让非公企业接受并积极参与党建工作，也是中金珠宝混改的重点难点。

“要理解，要接受，就要深入的交流，要和各所有制主体的企业家真心交朋友，交真朋友”，陈雄伟说，在混改过程中，中金珠宝采用多种形式和方法，加强了同非公企业的党建交流，寻求他们对包括“重大决策事项需党委会前置讨论”、“党建经费和党务人员的双1%”等党建工作要求的理解和支持。通过系列工作的开展，他们基本做到了从思想到行动上充分理解党的要求、自觉接受党的领导，并积极响应和自发开展系列党建活动。

陈雄伟表示，混合所有制改革任重道远，中金珠宝目前仅仅完成了万里长征的“第一步”。作为国企改革这趟“高速列车”的第一班乘客，中金珠宝将通过深化改革，逐步探索和积累起可学习、可复制、可推广的改革经验，进一步发挥带动作用和示范效应，共同开创国企深化改革的新局面。

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