高瓴资本增持多支中概股 延续既定投资逻辑

2019-05-17 16:34:47    第一财经
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2019年5月16日,美国证券交易委员会(SEC)披露高瓴资本截至2019年3月31日最新持仓数据,数据显示,截至2019年3月31日,高瓴资本在美股二级市场共持有49家公司,持有市值为59.87亿美元(约人民币412亿元)。

本季度增持情况下,高瓴资本再度增持多支中概股。对包括爱奇艺、哔哩哔哩在内的5支中概股进行了大规模增持,第一重仓股为爱奇艺,持有市值超过11亿美元。或受增持消息影响,爱奇艺和哔哩哔哩股价周四盘前涨幅都超过2%。

同时,Facebook、Amazon、苹果等美国高科技企业也得到增持,此前已重仓持股的百济神州、京东等企业保持仓位不变。另外,SEC报告显示,高瓴资本还增持了蔚来汽车、优信集团等平台。

不得不说,市场对于高瓴资本二级市场动向越发关注。作为有着全球视野,且管理着亚洲最具资产规模的基金,高领资本投资了包括腾讯、百度、京东、携程在内的500多家企业,对中国市场投资尤为敏感。从其二级市场最新持仓数据来看,高瓴资本保持了一贯长期结构性价值投资原则,坚定重仓中国的理念,二级市场持仓以中概股为核心。

高瓴资本增持多支中概股  延续既定投资逻辑

高瓴资本增持多支中概股  延续既定投资逻辑

重仓五家中概股

具体来看,五支被大规模增持的中概股分别为爱奇艺、好未来、拼多多、哔哩哔哩、阿里巴巴,分别得到增持股份为1155万股、455万股、176万股、158万股、10.5万股。其中爱奇艺已跃居高瓴资本第一大重仓股,从领域来看以互联网企业为主。

5月17日,爱奇艺(Nasdaq:IQ)发布截至3月31日的2019财年第一季度未经审计财报。报告显示,爱奇艺第一季度总营收为人民币70亿元(约合10亿美元),同比增长43%;净亏损为人民币18亿元(约合2.703亿美元),去年同期的净亏损为人民币3.957亿元。第一季度每股美国存托股票摊薄净亏损为人民币2.52元(约合0.35美元),优于分析师预期。

过往材料显示,继2018年四季度以来,高瓴资本持续大规模增持爱奇艺,本季度增持之后,其持有爱奇艺市值高达11.24亿美元。在视频领域,高瓴资本重仓了另一家公司哔哩哔哩,根据最新财报显示,B站越活破亿,游戏收入创新高的同时,直播、电商、广告业务也增速迅猛,表现出不错的增长潜力。而在2018年第三季度,高瓴资本就买入哔哩哔哩。

另一投资趋势在于高瓴对好未来的增持,本轮增持后,高瓴持有好未来市值总额达到4.3亿美元,体现对教育行业的持续投入。高瓴资本创始人兼CEO张磊此前公开表示,“教育是永远不需要退出的投资,做教育是最让人有幸福感的投资。”

一二级市场均有所布局的情况下,高瓴资本主要从2017年开始集中发力教育一级市场,包括中学教育、职业教育、高等教育、在线教育等赛道,包括港股中重仓中教控股,新三板中重仓孩子王,美股中的好未来。

关于看好教育行业的前景原因,高瓴资本方面此前曾表示,自创立以来,高瓴在教育领域的投资就从未中断过。教育是一个可以跨周期且现金流持续稳定的行业,符合高瓴“坚定的价值投资者”理念。

教育必须要靠长期的打磨,才能积累用户和品牌。同时,还必须特别务实,能坚持用第一性原理来看待这个领域,才能深刻认知行业本质和提升核心体验和指标。换言之,教育产品交付周期长的特点决定了要坚持价值导向,不能投机。

对于拼多多的加持,则是高瓴资本对三四线市场机会的看好。早在2016年张磊就曾向第一财经表示在带领团队深入中国三四线城市进行调研,通过观察发现中国内需消费市场正在蓬勃发展,三四线城市刚刚踏入中产阶级的消费者需求强劲,如果这里面能结合新技术、结合大数据,就有很大的机遇。

老虎证券投研团队向第一财经记者分析,中概股是高瓴的能力圈,而且很多企业高瓴在未上市之前就已经参投,上市之后就显示在二级市场股东列表中了,比如优信、蔚来这些新上市的公司。另外,高瓴还会促成行业间的并购,必然对相同行业的公司研究很深。像这样在VC、PE、企业并购、二级市场等所有行业都有所涉及的资本集团,自然会选择做自己最有把握的事。

坚定重仓中国

实际上,本季度高瓴资本在美股增持动态继续延续其在投资领域的一贯逻辑与聚焦重点。

在投资上高领资本一贯坚持重仓中国理念,高瓴资本创始人张磊曾对第一财经记者表示:“重仓中国是高瓴资本一个长期的发展。中国腹地辽阔,在一二线城市发展之后,还有三四线城市,仍然充满了创业机会。中国不仅是企业家的宝地,也是价值投资者的天堂。”

去年9月,高瓴资本逆市完成了一只规模为106亿美元新基金的募资,打破了此前另一家老牌基金KKR的93亿美元募资纪录,创下亚洲私募股权募资规模之最。目前高瓴资本已经成为亚洲地区资产管理规模最大的投资基金之一,规模达到600亿美金。

对于新基金的投资方向,张磊曾向第一财经表示,将重点关注科技服务、医疗保健和消费者领域投资机会,尤其重点关注亚洲市场。

如果说以百度、阿里、腾讯、京东为代表的投资,更多来自消费互联网所带来的机遇,那么产业互联网则是高领资本新看重的另一方向。“创新已不仅仅局限在消费互联网领域,更是向生物医药、生命科学、新能源、人工智能、大数据、云计算、芯片、精密制造等广泛的领域渗透。”张磊告诉第一财经。

今年4月22日,张磊出席中国人民大学高瓴人工智能学院成立大会,关于人工智能方面张磊表示,AI发展到2.0阶段,开始以全领域、深结合的融合创新,深刻改变各个行业的面貌,AI正在成为对话未来的语言,相关交叉学科研究命题被不断提出。

如今,张磊表示,创新已经进入2.0阶段,原发创新此起彼伏,并向智慧零售、生物医药、精密制造、新一代网络技术等广泛的领域渗透。这种多点开花的创新局面必然形成星火燎原的技术革命之势。当AI遇见零售,大数据加算法,将会深刻洞察消费者的需求,真正实现从消费端到生产端的柔性化生产;当AI邂逅医学,将以更快、成本更低、更准确的方式研发新的药物,个性化医疗将成为可能。AI将成为对话未来的语言,它将以全领域、深结合的融合创新,深刻改变各个行业的面貌。

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