当地时间周三（4月24），波音公司公布埃塞空难后首份财报，录得多年来最差季度业绩。

财报显示，受波音737 Max全球停飞导致业务停滞等因素影响，波音公司遭受10亿美元的成本损失，营收利润现金流也全面下跌：第一季度净收益下滑13%至21.5亿美元，财政收入下跌2％至229.2亿美元，自由现金流从31.4亿美元缩减至27.9亿美元。

波音公司首席财务官（CFO）史密斯（ Greg Smith）称，波音现在“正根据每日情况变化做决定”，并致力于为紧急情况做好预案。

然而，波音股价在周三收涨近0.4％，一些分析师对其未来表露乐观态度，这是出于什么原因？

空难后首份季度财报差于预期

这份自埃塞空难以来公布的首份季度财报，足够让波音头疼一阵。

根据财报显示，第一季度自由现金流减少至27.9亿美元，低于华尔街平均预期的28.2亿美元；财政收入缩减至229.2亿美元，低于平均预期的229.8亿美元；核心盈利从去年同期的每股3.64美元降至每股3.16美元，低于平均预期的每股3.25美元。而自埃塞空难发生以来，波音公司股价下跌约10%，导致公司市值蒸发约250亿美元。

从生产线表现来说，波音在第一季度只生产了32架737型号新机，相比去年同期的122架下跌70%。在737 Max全球停飞后，波音还宣布将其产量从每月52架减少至42架。

在订单交付方面，波音在第一季度仅仅交付了89架737型号飞机，而去年同期则交付了132架。目前，波音积压的商用飞机订单数量有5600架，总价值高达3999亿美元。

但波音公司也表示，一旦737 Max被允许复飞，波音会做好加速生产的准备。同时，虽然飞机生产数量有所缩减，但生产线上的员工数目并未发生变化。

此外，波音称其还将蒙受至少10亿美元的成本损失，用于应为对来几年的生产成本增加问题。除此之外，波音还需要支付飞行员训练、软件更新、事故遇难家属赔偿等费用，因此分析师们估计波音公司的支出将高达30亿美元。

不过，波音公司也在周三坦承，在各种诉讼和政府调查下，目前还无法估计到底需要支付多少资金。

华尔街并未对波音失去信心

尽管财报缺乏利好消息，但受到波音公司国防服务部门的销售业绩上涨的影响，波音股价仍在周三收涨近0.4％，此外，分析师们对波音公司的未来仍然持有乐观期待。

战略财富合伙人公司（Strategic Wealth Partners）总裁特普（Mark Tepper）分析称，在长期增长面前任何短期的疲软表现都应当被忽略。

他解释道，波音的业务组合具有吸引力：“我们投资的是拥有出色且强劲的增长前景，同时股票价格也合理的公司。波音的业务组合中超过20%是国防业务，他们占据统治地位。”

此外，波音和空客已经在全球大型商用飞机制造市场占据绝对地位，而空客满满当当的生产线和已经排期到几年后的订单，意味着空客也无法接收多余的客户。

在缺乏竞争者的情况下，大量航空公司只能继续依靠波音的飞机。因此，特普称：“我们不认为航空公司会转向空客，所以我们会逢低购入波音股票。”

另一个引发担忧的是现金流问题，金融数据分析公司FactSet称，分析师们预计，波音今年第二季度的自由现金量预计将下跌96%。对此，新英格兰投资与退休集团（New England Investment&Retirement Group）首席交易员肯尼迪（Tom Kennedy）称：“现金流的影响将是短期的，波音有足够的现金来应对风暴。”

特普也认为：“对于投资者来说，重要的是认识到这只是个时间问题，现金流目标仍能实现，只是会推迟。”

对于波音的前景，美国投资研究公司CFRA的产业股票研究主管克雷多（Jim Corridore）称，波音的业务仍然存在强烈需求，同时也没有流动性和金融风险。

彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）的分析师弗格森（George Ferguson）称：“我认为最有可能的情况是飞机能在第三季度末前复飞，然后波音会加班加点地在今年前完成交付。面对这种情况，投资者会认为局势仍然完好。”

不过，仍需要担心的是，如果美国联邦航空管理局（FAA）放慢了对737 Max的适航认证，投资者仍有失去耐心的风险。 目前，波音公司对其防失速软件进行了升级，下一步将面临来自欧盟和其他8个国家的技术小组成员的严格审查。

责编：冯迪凡 此内容为第一财经原创。未经第一财经授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经将追究侵权者的法律责任。 如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。