如履薄冰、不敢松懈、坐火山口、保持定力……证监会主席易会满在首秀中反复表达了对市场的敬畏，对规律的敬畏。

2月27日下午，易会满携证监会副主席李超、副主席方星海，上海证券交易所（下称”上交所“）理事长黄红元等出席记者会，回答媒体提问。

在发布会后，面对第一财经记者关于“科创板首发企业如果出现破发证监会是否会干预、是否会叫停”的问题时，他微笑回应了四个字：“要市场化”。

行政监管和市场化配置一直以来都是资本市场长期讨论的话题。这说明，平衡好二者的关系并不容易。而作为一个新市场、新板块，科创板的设立和运行，将首先考验新主席的监管定力。

初尝“火山口”味道

“我到证监会工作刚满一个月，也是个非常特殊的日子，还是资本市场一个新兵。从市场参与者到监管者，角色转换挑战很大，我如履薄冰，不敢有丝毫懈怠，唯恐辜负中央的信任和大家对我的期待。”易会满在回应记者关于上任一个月的感受时，从三个角度讲述了自己的“心路历程”。

“相对资本市场来说我是一个新兵。”易会满的第一个感受，是自己当前最需要加强学习。包括对相应的知识需要学习，新的环境需要适应，新的问题需要研究。

而他的第二个感受就是对“火山口”的深切体验。“我们的工作直接面对市场，每一天都在做现场直播，所以不管你愿意不愿意、不管你喜欢不喜欢，这一个月我已经感受到了什么叫火山口，也感受到了火山口的味道。”易会满说。

而第三点感受，则是要保持定力。“工作当中需要不忘初心，牢记使命，坚持正确的目标和方向，把握好节奏和力度，一步一个脚印，不浮躁、不急躁，完成好上述各项任务。”易会满说。

三重点谈科创板

对于易会满而言，设立科创板并试点注册制是当前工作的重中之重。

他在发布会上也表示，设立科创板并试点注册制是党中央国务院交给我们的重大改革任务，对于支持科技创新、推动经济高质量发展、推进资本市场市场化改革和加快上海国际金融中心建设具有重要战略意义。

目前，交易所层面规则已经征求意见完成并进行了完善，证监会层面的两个办法也将于明天（28日）结束征求意见。

“总的看，各项工作进展比较顺利。”易会满表示，下一步，证监会将继续扎实细致做好准备工作，推动这项重大改革有效落实落地。

对于科创板的设立，易会满重点解释了三个问题。一是设立科创板的目的，即增强资本市场对实体经济的包容性，更好地服务具有核心技术、行业领先、有良好发展前景和口碑的企业，通过改革进一步完善支持创新的资本形成机制。

二是设立科创板的意义，这是深化资本市场改革的具体举措。这次改革不仅是新设一个板块，更重要的是，坚持市场化法治化的方向，在发行、交易、信息披露、退市等各个环节进行制度创新，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度，发挥科创板改革试验田的作用，形成可复制可推广的经验。

三是设立科创板的工作安排，即坚持“严标准、稳起步”的原则，细化相关制度安排，完善风险应对预案，加强投资者教育，注重各市场之间的平衡，确保科创板并试点注册制平稳启动实施。

新板块考验监管

魔鬼都在细节里。科创板渐行渐近，证监会及交易所都在抓紧准备。但是对于即将到来的科创板，市场人士还有诸多疑问。

如上交所理事长黄红元所说，在征集意见过程中，就接收到关于“希望发行审核标准要进一步细化，适当公开”、“关心证监会的注册和交易所的审核高效衔接”、“关心投资者门槛是不是适当”、“未上市红筹企业准入的条件以及交易机制的平衡性”、“老股减持的宽严相济”、“如何吸引更多的中长期资金参与这个市”、“进一步提高造假欺诈上市违法行为的成本”等诸多意见建议。

而第一财经记者在采访中发现，另外一个备受关注的问题是新上市标准的适用性。根据已经结束征求意见的《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则（征求意见稿）》，科创板企业IPO将至少符合5套标准之一。

这五套标准，全部引入了“市值”门槛。

一是，预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

二是，预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年研发投入合计占最近三年营业收入的比例不低于15%。

三是，预计市值不低于人民币20亿元，最近一年营业收入不低于人民币3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元。

四是，预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。

五是，预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果，并获得知名投资机构一定金额的投资。医药行业企业需取得至少一项一类新药二期临床试验批件，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

“这五套标准中，市值都是一个很重要的指标。如果到时候拟上市公司各项程序走完后，最终发不出相应的价格，导致市值标准达不到，发行失败，出现这种情况下，证监会会不会出面干预？”第一财经记者在前期采访中，不少投行人士就提出这一问题。

对于A股企业而言，上市“破发”还是罕见现象。而在市场化发行、市场化定价机制之下的科创板，此前没有出现过的现象可能会出现，甚至可能会常态化。

对此，易会满在27日给出了明确的态度，那就是“按市场化”。

如前所述，易会满在发挥上反复表达了自己的敬畏之心。“必须敬畏市场，尊重规律、遵循规律，毫不动摇地推进资本市场健康发展。”易会满在发布会上提出了“四个敬畏”，除了前述敬畏，还有敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险。

他表示，要加强对资本市场宏观战略问题的研究思考，加强顶层设计，增强战略定力，稳步推进重点关注问题的改革创新，在改革中、在发展中破解难题。而当前重点是抓好设立科创板并试点注册制，并以此带动资本市场全面深化改革。

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