继华住与雅高合作、锦江系收购卢浮酒店后，又一场酒店巨头之间的资本合作开始了。

2月25日下午，北京首旅酒店（集团）股份有限公司（首旅酒店，600258.SH）发布公告，披露其下属全资公司与凯悦酒店集团下属全资公司共同投资设立酒店管理公司。

在业界看来，此番合资能形成互补，凯悦酒店集团能为首旅系麾下的如家带来更多高端酒店开发资源，而首旅系的本土优势则可以让凯悦酒店集团在未来的发展中更迅速地拓展中国市场。此类合作的背后也折射出业者们开始争夺酒店存量市场。

如家控股合资公司

根据公告显示，此番双方成立的合资公司为宇宿酒店管理有限公司（拟）（下称“宇宿酒店”），合资公司的注册资本为 1.8亿元，首旅酒店下属全资公司如家酒店集团拟通过其下属全资公司如家酒店连锁（中国）有限公司投资 9,180万元，占总股本的51%。中国凯悦有限公司将分期出资现金8,820万元，占合资公司注册资本的49%。

如家酒店连锁（中国）有限公司于2019年2月25日在上海，与合作方中国凯悦有限公司，签署合资相关协议，该合资公司的设立尚待相关政府机关的核准。合资公司运营业务开展初期具有一定的不确定性，可能导致酒店品牌业务发展规模、盈利水平不能达到预期目标，市场 环境变化和经济波动等因素，导致该项投资低于预期的风险。

谈及此番成立合资公司的目的，首旅酒店方面表示，如家酒店集团与凯悦酒店集团将通过共同新设的该合资公司创建并推出一个新的酒店品牌（品牌名称待定），定位于中高端的旅行市场，并旨在满足中国年轻一代游客不断变化的需求，迎合中国游客的喜好。新品牌也致力于满足年轻和频繁出行的旅客群体的商务和休闲需求，以获得在中等规模酒店的良好体验。本次共同投资设立合资公司的合作，旨在用凯悦酒店集团在高端酒店方面的专业知识优势，与如家酒店集团在中国市场的洞察力和庞大网络，由双方形成合力，在不断成长的中国旅游市场继续开拓。

至于对上市公司的影响，首旅酒店方面进一步指出，首旅酒店控股子公司如家酒店集团与中国凯悦有限公司共同出资成立的合资公司，符合首旅酒店的长期战略——有质量和有目的的增长，对上市公司酒店主业的发展起到很好的补充与推动作用，极大地丰富了公司中高端酒店的品牌，巩固公司现有的品牌位于公司经营所在的每个细分市场的顶尖位置。2019 年为合资公司的初创年份，预计当年对上市公司的收入利润不产生重大影响。

行业竞合新趋势

“在多年前，可能很难想像这样的酒店同业巨头之间会有合资合作，因为大家都是完全竞争的关系，然而这几年随着行业竞争格局的变化，越来越多的本土企业崛起，业主方也更多地开始自己创立酒店品牌，这让不少外资酒店品牌管理方越来越难找业主项目。于是不少外资酒店企业开始与本土同业合作，比如华住和法国雅高有交叉持股，并且华住为雅高在中国市场发展其麾下部分品牌；希尔顿也与铂涛合作开发部分酒店品牌在中国市场的拓展。”华美顾问机构首席知识官赵焕焱告诉第一财经记者，对于外资酒店品牌方而言，与本土酒店企业合作是一条快速在中国市场发展的路径。

就在日前，希尔顿大中华区及蒙古总裁钱进接受第一财经记者专访时也指出，截至2018年第四季度，希尔顿目前在大中华区有177家酒店，其计划到2025年可以在大中华区管理1000家酒店，其中与铂涛的合作就非常重要。据悉，此前希尔顿一度与铂涛定下8年内开500家欢朋酒店的目标。

凯悦酒店集团目前已在大中华区运营50年，拥有70家已开业的酒店及300余家尚未开业的酒店，在业界看来，相比同业者，凯悦酒店集团目前在华拥有的酒店项目数量还不够多，通过此番合作，凯悦酒店集团有望在未来数年内提速发展。

第一财经记者采访了解到，对于首旅酒店而言，如家是目前其公司非常主力的板块，如家酒店集团是中国最大且发展最快的连锁酒店集团之一，专注于经济型，中端及中高端酒店的发展与运营管理，该集团现在逾400多个城市拥有约3900家酒店。如家一直希望推出更多中高端酒店产品，但如家的优势在于经济型酒店和规模，而非高端产品，因而此番合作，引入凯悦这个伙伴则可以为如家做产品提升。

“这几年我们看到锦江系对于卢浮酒店、铂涛、维也纳酒店等并购，还有华住和雅高的合作、远洲酒店集团与携程合作等，其实都体现出酒店存量市场大战开始，如今高端酒店市场的房价和入住率现在都有下滑，但管理酒店去收取管理费是‘旱涝保收’的业务，因此大家要争夺存量市场，夺得更多酒店管理资源和商机。此种背景下，酒店与相关产业链者之间的合作会越来越多，巨头之间的资本运作也会增加。”赵焕焱向第一财经记者分析。

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