经济

外资投行紧盯新经济,花旗:设立控股证券公司在计划中

2019-02-22 09:21:58    第一财经

随着科技创新在国内受到越来越多政策扶持和资金方面的重视,不仅是国内龙头券商争夺科创板上市资格,外资投行在业务范围方面也发生了较大调整。

“2018年是一个TMT大年,新经济在我们的投行业务客户里已经超过了半壁江山。”花旗环球金融亚洲董事总经理蒋国荣对第一财经记者表示,新经济企业作为上市热门潜在标的的情况在今年仍将持续。

与此同时,随着金融开放力度加大,外资机构在华发展备受关注。蒋国荣表示,花旗计划搭建在国内的投行业务,主要目的为铺设架构,进一步完善业务范围。

新经济占投行业务半壁江山

2018年中资企业在境外股权融资活跃,且在融资规模和融资数量等方面一度创下新高。

“去年我们在香港递交了二十几个项目,有十几个完成了IPO,还有十几个项目在今年的工作计划中。这些企业(类型)再次证明新经济充满了活力。”蒋国荣表示。

2018年7月12日,映客互娱、指尖跃动等8家内地企业同时在港交所敲钟上市,次日又有包括51信用卡在内的3家公司在港上市。根据统计,仅去年7月单月,共计有约17只中资股登陆香港市场,合计募资规模超过440亿港元,一度创下年内新高。

港交所公布数据显示,从2018年1月1日至12月14日,IPO募资额达2778.5亿港元,为2010年以来最高。

企业赴港、赴美上市热潮也带动中介机构业务增长。以花旗为例,去年共完成12单香港IPO发行承销,累计发行规模超100亿美元,包括平安好医生、赣锋锂业、海底捞等;完成11单美国ADR的IPO发行承销,涉及蔚来汽车、趣头条、360金融等。

以往,国内龙头券商投行业务范畴中,企业主要来源为大型国有银行、保险、证券公司、电信、能源、石油石化等行业企业。但目前,除关系国计民生的重点领域外,新经济领域和部分民企成为上市的热门潜在标的。

“从行业角度来讲,2018年是一个TMT大年,我们做的项目大部分是TMT或者新经济相关的。可以看到,新经济在我们的投行业务客户里已经超过了半壁江山。”蒋国荣表示。

与此同时,虽然港股市场成为2018年IPO募资额、企业数量的双料冠军,但新股的表现并不理想。Choice数据显示,在209只新股中,有148只占比70.81%的股票出现了破发。

蒋国荣认为,随着新经济企业估值提升,在二级市场出现价格波动属正常现象,且从长期考虑,随着估值回归相对合理的水平,后续企业估值和定价将更加合理。

新兴科技公司风起云涌,逐渐超越传统行业成为资本市场的主力。另一方面,传统行业不断启用新科技,升级转型,行业边界日渐模糊。基于上述市场变化,部分外资投行在业务架构中已经作出调整。

去年年中,摩根大通中国投行部曾公开表示已完成了架构调整,新架构颠覆以往按照行业的分类模式,以科技为基础,重新定义投行的行业分类。推动改革的原因在于科技正在不断颠覆传统行业及催生新的独角兽。

计划在华设立控股证券公司

除具体业务的热点转换之外,外资银行在华发展还有利好政策扶持。“是否将在华设立证券合资公司?”成为市场对外资机构市场举动中普遍关注的问题。

据记者梳理,去年各项开放措施纷纷落地:4月,《关于进一步放宽外资银行市场准入相关事项的通知》发布,明确允许外资银行开展代理发行、代理兑付、承销政府债券业务;4月底,证监会发布《外商投资证券公司管理办法》,允许外资持股比例达51%;11月底,银保监会发布《外资银行管理条例实施细则》(修订征求意见稿),降低了外资银行准入门槛,扩大了外资银行业务范围。

今年1月8日,东方证券发布公告称,拟以现金方式收购花旗亚洲持有的东方花旗全部33.33%股权。

若交易达成,那么东方花旗将不再是合资券商,转而成为东方证券的全资子公司。资料显示,目前,东方花旗的股权结构中,东方证券持有66.67%的股权,占控股地位,花旗亚洲持有另外33.33%的股权。

不过,蒋国荣表示,花旗亚洲下一步将考虑在华设立证券业务的控股公司,进一步完善业务范围和架构。“进一步加强业务网络,搭建足够大的架构,把缺少的业务补起来,相信花旗在中国市场将有更大的发展空间。”蒋国荣表示。

看好今年国内市场

整体来看,2018年,中资企业在中国香港、美国市场表现活跃。蒋国荣认为,趋势仍将延续,同时他认为,国内A股市场出现较多利好因素,包括外部环境方面,贸易格局和美联储动态、外资进入,国内去杠杆力度减弱等,经过去年的一番调整,估值更加合理。

“从估值上来讲,A股会得到比较有力的支撑。整个宏观环境好转以后,对企业盈利能力提高也会提供很好的支撑,我们觉得2019年市场会是比较好的。”蒋国荣表示。

除IPO情况外,对于并购重组,蒋国荣认为,并购会维持每年都往上升的趋势,大幅波动在过去几年已经成为过去,对之后的并购市场总体看好。

“中国企业走出去、业务全球化是不能阻挡的现实,中国企业还会正常成长,还会带来很多并购机会。新经济还会是整个资本市场上非常活跃的一块。过去一两年新经济是占主导的,在未来新经济的占比仍会比较稳定。”蒋国荣表示。

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